Jak są wyceniane nasze rynki

W przypadku wyceny naszych akcji, bierzemy ceny sprzedaży i zakupu z giełdy dla każdej akcji, a następnie stosujemy do tych cen narzut. Oznacza to, że handlujesz na „prawdziwych” cenach z rynku podstawowego z niewielką korektą na naszą opłatę. Oznacza to również, że nasza cena będzie odzwierciedlać wahania spreadu na rynku podstawowym w wyniku zmian w płynności. 

Przykład

Załóżmy, że jedna fizyczna akcja na rynku podstawowym ma cenę sprzedaży 99,95 USD i cenę zakupu 100,05 USD.

Kiedy handlujesz akcją z nami jako pochodną (taką jak CFD), zastosujemy stały narzut do tej ceny w wysokości 0,05 USD z każdej strony, co sprawi, że nasza cena sprzedaży wyniesie 99,90 USD, a cena zakupu 100,10 USD. Oznacza to, że nasz spread wynosi 0,20.

Jeśli rynek podstawowy poszerzy się do 99,80/100,20, nasz stały narzut 0,05 sprawia, że nasza cena wynosi 99,75/100,25. Oznacza to, że nasz spread wynosi teraz 0,50. 

W przeciwieństwie do reszty naszej oferty, forex spotowy i metale nie są handlowane na scentralizowanej giełdzie na rynku podstawowym. Oznacza to, że nie ma centralnego punktu odniesienia, z którego brokerzy mogą pozyskiwać swoje ceny, dlatego ceny są zazwyczaj obliczane przez szereg kontrahentów OTC (over-the-counter). Mogą to być banki inwestycyjne lub inni brokerzy.

Te ceny podlegają zmiennym spreadom w zależności od warunków rynkowych. W Capital.com agregujemy je, a następnie dodajemy niewielki dodatkowy spread (nasza opłata transakcyjna) w zależności od rynku. 

Przykład

Przyjrzyjmy się, jak wyceniamy EUR/USD w danym momencie. 

Agregujemy ceny z trzech kontrahentów wynoszące 1.12345/1.12355, 1.12350/1.12360 i 1.12348/1.12358, uzyskując skonsolidowaną cenę 1.12348/1.12358.

Do tej ceny stosujemy spread w wysokości 0,00006*, aby cena na Capital.com wyniosła 1.12345/1.12361.

Nasze wyceny indeksów gotówkowych pochodzą od średniej ceny naszych dostawców cenowych, odejmując/dodając spread. 

Ustalamy nasze spready indeksowe na podstawie czasów w ciągu dnia, zazwyczaj aby odzwierciedlić zmiany w płynności rynku podstawowego. Nasz spread będzie zazwyczaj najszerszy, gdy rynek kontraktów terminowych jest zamknięty, a najwęższy podczas głównej sesji handlowej akcji.

Ponieważ indeksy gotówkowe są handlowane na rynku podstawowym. Wielu dostawców cen, w tym nasi, będzie pozyskiwać swoją cenę gotówkową, biorąc pod uwagę cenę kontraktów terminowych i dostosowując ją do wartości godziwej, która jest  oczekiwanymi dywidendami składników akcji i odpowiednimi stopami procentowymi na rynku.  

Wartość godziwa reprezentuje to, ile indeks powinien być wart na idealnym rynku bez możliwości arbitrażu.

Możesz handlować zarówno cenami towarów spotowych (czasami nazywanymi „towarami bez daty”) jak i kontraktami terminowymi na towary z nami.

Jak wyceniamy rynki kontraktów terminowych na towary 

Wyceniamy nasze kontrakty terminowe na towary, dodając nasz spread do ceny rynku podstawowego. Cena, po której handlujesz, już zawiera spread. 

Spready mogą się zmieniać. Proszę sprawdzić szczegóły poszczególnych rynków w aplikacji lub na platformie internetowej, aby uzyskać najnowsze dane. 

Giełdy, z których pozyskujemy ceny kontraktów terminowych na towary, to:

• Ropa Brent: ICE Futures Europe
• Emisje węgla: ICE Futures Europe
• Ropa naftowa: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
• Kakao US: ICE Futures US
• Gaz ziemny: New York Mercantile Exchange (NYMEX)

Wszystkie kontrakty wygasają w określonych przyszłych terminach i są rozliczane w gotówce, więc nigdy nie odbierzesz dostawy towaru. 

Jak wyceniamy rynki towarów spotowych

Określamy ceny dla naszych rynków towarów spotowych, korzystając z dwóch najbliższych kontraktów terminowych na towar, ponieważ są one zazwyczaj najczęściej handlowane. 

Z biegiem czasu nasza cena bez daty stopniowo przesuwa się z ceny najbliższego kontraktu do następnego, aby uniknąć potrzeby ustalania daty wygaśnięcia (czasami nazywanej datą rollover).

W naszym systemie:

• „Kontrakt na przedni miesiąc” (ten, który wygasa najszybciej) nazywany jest „A”.
• „Kontrakt na tylny miesiąc” (ten, który wygasa drugi najszybciej) nazywany jest „B”.

Nasza cena (P0 i P1 na poniższym diagramie) stopniowo przesuwa się z ceny „A” w kierunku ceny „B” między tymi dwoma punktami wygaśnięcia.  

Cena „B” może być wyższa lub niższa od ceny „A”, chociaż w poniższym przykładzie jest wyższa. 

Kiedy kontrakt na przedni miesiąc „A” wygasa, przechodzimy do następnego zestawu kontraktów. Oznacza to, że „B” staje się nowym „A”, a kontrakt, który wygasa po nowym „A”, staje się nowym „B”. Proces ten trwa, więc zawsze następuje płynne przejście z jednego kontraktu do drugiego.

Oznacza to, że kiedy przechodzimy, nasze ceny będą oparte w 100% na kontrakcie na przedni miesiąc, a następnie będą przesuwać się w liniowy sposób w kierunku kontraktu na tylny miesiąc.

Podczas handlu tymi (jak i innymi rynkami) zapłacisz koszt overnight, który w przypadku towarów ma dwie części:

Opłata administracyjna: jest to stała opłata w wysokości 0,01096% pobierana codziennie.

Dzienna korekta premii: odzwierciedla codzienny ruch naszej ceny z przedniego miesiąca (A) do tylnego miesiąca (B). Będziesz albo płacić, albo otrzymywać tę korektę, w zależności od kierunku twojego handlu.

Kiedy różnica cen między A i B jest większa, dzienna korekta również jest większa. 

Różnica cen między dwoma kontraktami może znacznie się różnić w zależności od warunków rynkowych, najbardziej oczywiście w towarach, które są dotknięte sezonowym popytem (np. gaz ziemny). 

Przykład CFD na gaz ziemny

Aby obliczyć korektę overnight dla gazu ziemnego, bierzemy pod uwagę dzienny ruch między dwoma kontraktami terminowymi („dzienna korekta premii” lub „DPA”) oraz opłatę administracyjną („AF”). 

Korekta overnight = DPA% + AF%

AF jest obliczana jako: 

Cena x 0,01096%

DPA jest obliczana jako:

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

Gdzie:

• T1 to poprzednia data wygaśnięcia (27/05/24 w tym przykładzie)
• T2 to bieżąca data wygaśnięcia (24/06/24 w tym przykładzie)
• A to cena kontraktu na przedni miesiąc
• B  to cena kontraktu na tylny miesiąc

W tym przypadku T2 - T1 daje 28 dni.

Dane przykładowe

Obliczenia zakładające długą pozycję 1 kontraktu po cenie 2.744:

1. Dzienna korekta premii

   DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%

2. Opłata administracyjna

   AF = 2.744 x 0.01096% 

3. Całkowita korekta overnight

   Korekta overnight = 0.0601% + 0.01096% = 0.071%

Koszt utrzymania długiej pozycji przez noc wynosiłby zatem 0.0711%, składający się z dziennej korekty premii i opłaty administracyjnej. Jeśli byłbyś krótki na gazie ziemnym, otrzymałbyś 0.0601% i zapłacił 0.01096%, co dałoby netto 0.0492%. 

Te procenty reprezentują codzienny koszt lub kredyt za utrzymanie pozycji na gaz ziemny przez noc, na podstawie danych przykładowych. Stawki będą się wahać w miarę zbiegania się lub rozbiegania się cen dwóch kontraktów.