Was ist Handel außerhalb der regulären Handelszeiten?
Sie suchen eine Definition für den Handel außerhalb der regulären Handelszeiten? Der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten – auch bekannt als Handel in erweiterten Handelszeiten – bezeichnet den Kauf und Verkauf von Wertpapieren, nachdem die Hauptmärkte geschlossen haben. Diese Art des Handels rund um die Uhr wurde durch elektronische Kommunikationsnetzwerke (ECNs) ermöglicht, die einen direkten Handel digital – und sogar anonym – ohne Makler erlauben.
Wo haben Sie vom Handel außerhalb der regulären Handelszeiten gehört?
Der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten – kurz AHT genannt – kommt häufig ins Spiel, wenn ein Aktienkurs höher oder niedriger eröffnet als am vorherigen Tag geschlossen wurde. Dies kann auf eine bedeutende wirtschaftliche Entwicklung oder eine Unternehmensmitteilung zurückzuführen sein, die außerhalb der Handelszeiten erfolgt ist.
Was Sie über den Handel außerhalb der regulären Handelszeiten wissen müssen…
Wenn Sie jemanden sehen, der die Eröffnungs- oder Schlussglocke an der New Yorker Börse läutet, ist es leicht vorstellbar, dass die Märkte feste Handelszeiten haben. Es gibt zwar definitiv Standard-Handelszeiten – die in den USA von 9:30 Uhr bis 16:00 Uhr Eastern Time dauern. Der Handel während dieser normalen Betriebszeiten ist durch hohe Liquidität gekennzeichnet – das bedeutet, es gibt viele Marktteilnehmer, was es Anlegern erleichtert, Wertpapiere zu guten Preisen zu kaufen und zu verkaufen. Und der Wettbewerb sowie das hohe Transaktionsvolumen während der regulären Handelszeiten führen dazu, dass die Kursschwankungen von Aktien in der Regel geringer ausfallen.
In den letzten Jahren ist es jedoch auch immer üblicher geworden, dass sowohl große Investoren als auch Privatpersonen Wertpapiere außerhalb der regulären Handelszeiten weiter handeln. Es gibt zwei Handelssitzungen, in denen dies stattfindet:
- Eine Nachmittagssitzung von 16:15 Uhr bis 20:00 Uhr.
- Eine Vormittagssitzung von etwa 8:00 Uhr bis 9:15 Uhr.
Ein wenig Vorhandelszeit-Handel findet auch schon ab 6:00 Uhr an normalen Handelstagen statt. Einige Händler und Investoren beobachten diesen Vorhandelszeit-Handel genau, um die Marktrichtung vor den regulären Handelszeiten einzuschätzen. Aufgrund der begrenzten Handelsvolumina kann dies jedoch einen falschen Eindruck von der Stärke oder Schwäche einer Aktie vermitteln, und nur sehr erfahrenen Händlern wird empfohlen, Vorhandelszeit-Handel in Betracht zu ziehen.
Elektronische Kommunikationsnetzwerke
Wie wurde der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten also populär? Nun, es war die Entwicklung und Verbreitung elektronischer Kommunikationsnetzwerke (ECNs), die die Nutzung des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten förderte. ECNs sind automatisierte Systeme, die Händler mit großen Maklerfirmen verbinden und es ihnen ermöglichen, Wertpapiere von verschiedenen geografischen Standorten aus zu handeln, ohne eine Börse als Zwischenhändler zu benötigen. Wie so oft hat die Technologie Barrieren abgebaut und Dinge möglich gemacht, die zuvor nicht möglich waren.
Ursprünglich wurde der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten hauptsächlich von institutionellen Investoren praktiziert. Elektronische Kommunikationsnetzwerke ermöglichen es diesen großen institutionellen Investoren, anonym zu agieren und ihre Positionen zu verbergen. In den letzten zwei Jahrzehnten sind ECNs jedoch verbreiteter und benutzerfreundlicher geworden, und einige sind inzwischen speziell auf die Bedürfnisse von Privatanlegern zugeschnitten. Beispiele für ECNs sind Instinet, SelectNet und NYSE Arca – letzteres ermöglicht den elektronischen Handel an der New Yorker Börse und Nasdaq.
Nasdaq 100 After-Hours-Indikator
Das Wachstum des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten brachte ein weiteres Problem mit sich: Anfangs standen nur wenige Informationsquellen zur Verfügung, die Anlegern halfen, die Marktstimmung während des Handels außerhalb der regulären Zeiten einzuschätzen. Effektiv konnten Anleger nur die Handelsaktivitäten einzelner Wertpapiere beobachten.
Heute gibt es jedoch einen Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), der als Index für die Handelsaktivität des Nasdaq 100 während des Handels außerhalb der regulären Zeiten von 16:00 Uhr bis 18:30 Uhr ET dient. Es gibt auch einen Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), der ein Index der Handelsaktivität basierend auf den Vorhandelsöffnungskursen von 4:00 Uhr bis 9:30 Uhr ET ist.
Sowohl der AHI als auch der PMI werden minütlich berechnet, wobei dieselbe Methodik verwendet wird wie für den Nasdaq-100-Index während der regulären Handelszeiten. Wenn Aktien nach Handelsende nicht gehandelt werden, bleiben ihre Preise beim Schlusskurs des Tages.
Vorteile des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten
Der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten hat mehrere Vorteile. Anleger können AHT nutzen, um schnell auf Nachrichten zu reagieren, die außerhalb der regulären Handelszeiten bekannt werden, ohne auf die Wiedereröffnung der Börsen warten zu müssen. Viele wichtige Unternehmensentwicklungen – zum Beispiel Gewinnbekanntgaben – werden veröffentlicht, wenn die Märkte geschlossen sind. Wirtschaftsdaten werden ebenfalls oft außerhalb der regulären Handelszeiten veröffentlicht, und natürlich können politische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen, rund um die Uhr stattfinden. AHT ermöglicht es Anlegern also, sofort auf neue Informationen zu reagieren.
Gelegenheitsorientierter Handel außerhalb der regulären Handelszeiten kann potenziell große Gewinne bringen für diejenigen, die die Nachrichten genau verfolgen und Preisbewegungen nach Handelsende ausnutzen. Natürlich besteht auch die Möglichkeit, große Verluste zu erleiden, wenn ein Handel schiefgeht. Letztendlich ist der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten aber einfach sehr praktisch für Menschen, die tagsüber keine Zeit zum Handeln haben.
Risiken des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten
Der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten hat auch einige Nachteile, darunter eine geringere Liquidität im Vergleich zum normalen Tageshandel. Sie werden wahrscheinlich weniger Trades und Händler außerhalb der regulären Zeiten sehen, und es kann schwieriger sein, solide oder realistische Preise zu finden. Zudem ist die Volatilität im AHT-Markt tendenziell höher, mit stärkeren Kursschwankungen als während der regulären Handelszeiten üblich.
Unter anderem sollten Sie erkennen, dass Privatanleger beim Handel außerhalb der regulären Handelszeiten mit starker Konkurrenz zu kämpfen haben, da sie gegen große institutionelle Investoren mit enormen Ressourcen und mehr Informationen antreten. Ein weiteres Problem ist, dass einige Makler Anlegern nur Kurse aus ihrem eigenen Handelssystem zeigen und nicht von anderen ECNs. Und natürlich besteht das Risiko, dass Computerverzögerungen die Ausführung Ihrer Trades beeinträchtigen könnten.
Übernacht-Handel
Ein paar weitere Begriffe sind erwähnenswert – zunächst der Übernacht-Handel. Dieser wird meist im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Währungen zwischen 21:00 Uhr und 8:00 Uhr verwendet. Eine Übernacht-Handels-Transaktion ist, wenn ein Anleger am Ende des Handelstages in einem anderen Markt eine Kauf- oder Verkaufsposition eingeht, der geöffnet ist, während sein eigener Markt geschlossen ist. Übernacht-Handel gilt als sehr riskant, da Ereignisse eintreten können, die die Position des Händlers beeinflussen, bevor der Markt wieder öffnet.
Und was ist Late-Day-Handel?
Schließlich haben Sie vielleicht auch vom Late-Day-Handel gehört. Obwohl es sehr ähnlich klingt wie der Handel außerhalb der regulären Handelszeiten, handelt es sich tatsächlich um etwas völlig anderes und bezieht sich auf ein Fehlverhalten in der Investmentfondsbranche.
Late-Day-Handel ist die illegale Praxis von Fondsmanagern, Kauf- oder Verkaufsaufträge anzunehmen, nachdem ein Investmentfonds seinen Nettoinventarwert (NAV) berechnet hat – üblicherweise zum Handelsschluss – und dem Anleger erlaubt, den Preis basierend auf dem vorherigen NAV zu zahlen. Diese Praxis wurde mit dem Wetten auf ein Pferderennen nach dem Ende des Rennens verglichen.
Late-Day-Handel verstößt gegen US-Bundeswertpapiergesetze, die den Preis regeln, zu dem Investmentfondsanteile gekauft oder zurückgegeben werden, und betrügt andere Anleger in Investmentfonds, indem Late-Day-Händler einen Vorteil erhalten, den andere Anleger nicht haben. Daher gilt es als hochgradig unethisch.
Beim Handel mit Aktien außerhalb der regulären Handelszeiten hingegen bestimmen klassische Marktkräfte wie Angebot und Nachfrage die Preisänderungen von Wertpapieren, sodass es hier kein ethisches Problem gibt.