Vad är efterhandelsaktivitet?
Letar du efter en definition av efterhandelsaktivitet? Efterhandelsaktivitet – även känt som handel under utökade timmar – är köp och försäljning av värdepapper efter att de stora marknaderna har stängt. Denna typ av handel dygnet runt har möjliggjorts av elektroniska kommunikationsnätverk (ECN), vilket innebär att direkt handel kan ske digitalt – och till och med anonymt – utan mäklare.
Var har du hört talas om efterhandelsaktivitet?
Efterhandelsaktivitet – eller AHT förkortat – kommer ofta in i bilden när ett aktiepris öppnar högre eller lägre än det stängde föregående dag. Detta kan bero på en betydande ekonomisk utveckling eller företagsmeddelande som inträffat utanför ordinarie handelstider.
Vad du behöver veta om efterhandelsaktivitet…
När du ser någon ringa öppnings- eller stängningsklockan på New York Stock Exchange är det lätt att föreställa sig att marknaderna har fasta handelstider. Det finns definitivt standardhandelstider – som i USA är från 9.30 till 16.00 Eastern Time. Handel under dessa normala öppettider kännetecknas av hög likviditet – vilket betyder att det finns ett stort antal marknadsdeltagare, vilket gör det lättare för investerare att köpa och sälja värdepapper till ett bra pris. Och konkurrensen samt den höga volymen av transaktioner under standardhandelstider innebär att prisrörelserna för aktier också tenderar att vara mindre.
Men under de senaste åren har det också blivit allt vanligare att både stora investerare och privatpersoner fortsätter att handla värdepapper efter ordinarie tid. Det finns två sessioner under vilka detta sker:
- En eftermiddagssession från 16:15 till 20:00.
- En morgonsession från cirka 08:00 till 09:15.
Lite förmarknadshandel sker också så tidigt som klockan 06:00 på normala handelsdagar. Vissa handlare och investerare följer denna förmarknadshandel noga för att bedöma marknadens riktning inför ordinarie handelstider. Men den begränsade handelsvolymen kan ge en falsk bild av en akties styrka eller svaghet, och endast mycket erfarna handlare rekommenderas att överväga förmarknadshandel.
Elektroniska kommunikationsnätverk
Hur blev då efterhandelsaktivitet populärt? Jo, det var utvecklingen och spridningen av elektroniska kommunikationsnätverk (ECN) som uppmuntrade till ökad användning av efterhandelsaktivitet. ECN är automatiserade system som kopplar samman handlare med stora mäklarfirmor, vilket gör det möjligt att handla värdepapper från olika geografiska platser utan att behöva en börs som mellanhand. Som så ofta har teknologin tagit bort hinder och gjort saker möjliga som tidigare inte var möjliga.
Ursprungligen praktiserades efterhandelsaktivitet främst av institutionella investerare. Elektroniska kommunikationsnätverk tillåter dessa stora institutionella investerare att interagera anonymt och dölja sina positioner. Men under de senaste två decennierna har ECN blivit mer utbredda och användarvänliga, och några är nu speciellt utformade för småsparares behov. Exempel på ECN inkluderar Instinet, SelectNet och NYSE Arca – den sistnämnda möjliggör elektronisk handel på New York Stock Exchange och Nasdaq.
Nasdaq 100 efterhandelsindikator
Tillväxten av efterhandelsaktivitet gav upphov till ett annat problem: initialt fanns det inte många informationskällor tillgängliga för att hjälpa investerare att bedöma marknadssentimentet under efterhandelsmarknaden. I praktiken kunde alla investerare bara observera handelsaktiviteten i enskilda värdepapper.
Men nu finns det en Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), som fungerar som ett index över Nasdaq 100:s handelsaktivitet under efterhandelsmarknaden, från 16:00 till 18:30 ET. Det finns också en Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), som är ett index över handelsaktivitet baserat på förmarknadsöppningspriser från 04:00 till 09:30 ET.
Både AHI och PMI är minut-för-minut-beräkningar, med samma metodik som används för Nasdaq-100 Index under ordinarie marknadstimmar. Om aktier inte handlas efter handelsstängning, förblir deras priser på dagens stängningskurs.
Fördelar med efterhandelsaktivitet
Eftermarknadshandel har flera fördelar. Investerare kan använda AHT för att snabbt reagera på nyheter som bryter ut utanför ordinarie handelstider, utan att behöva vänta på att börserna öppnar igen. Många viktiga affärsutvecklingar – till exempel kvartalsrapporter – publiceras när marknaderna är stängda. Ekonomiska data släpps också ofta utanför normala handelstider, och naturligtvis kan politiska händelser som påverkar marknaderna inträffa dygnet runt. Så AHT gör det möjligt för investerare att handla på ny information omedelbart.
Opportunistisk handel utanför ordinarie handelstider kan potentiellt ge stora vinster för dem som följer nyheterna noga och utnyttjar prisfluktuationer efter timmarna. Naturligtvis finns också risken att göra stora förluster om en affär går fel. Men i slutändan är efterhandelsaktivitet helt enkelt mycket bekvämt för personer som helt enkelt inte har tid att handla under dagen.
Risker med efterhandelsaktivitet
Eftermarknadshandel har vissa nackdelar, bland annat brist på likviditet jämfört med vanlig daghandel. Du kommer sannolikt att se färre affärer och handlare utanför ordinarie tid, och det kan vara svårare att hitta stabila eller realistiska priser. Dessutom tenderar volatiliteten att vara högre på AHT-marknaden, med skarpare prisrörelser än vad du normalt möter under standardhandelstider.
Bland andra hinder bör du känna till att enskilda investerare kan möta hård konkurrens i efterhandelsaktivitet, eftersom de tävlar mot stora institutionella investerare med enorma resurser och mer information till sitt förfogande. Ett annat problem är att vissa mäklare endast tillåter investerare att se kurser från deras eget handelssystem, och inte från andra ECN. Och naturligtvis finns risken att datorförseningar kan påverka genomförandet av dina affärer.
Övernattningshandel
Ytterligare några termer är värda att notera – först övernattningshandel. Detta används oftast i samband med köp och försäljning av valutor mellan 21:00 och 08:00. En övernattningshandelsaffär är när en investerare tar en köp- eller säljposition i slutet av handelsdagen på en annan marknad som kommer att vara öppen medan den egna är stängd. Övernattningshandel anses vara mycket riskfylld eftersom händelser kan inträffa som påverkar handlarens position innan marknaden öppnar.
Och vad är sen-dag-handel?
Slutligen kan du också ha hört talas om sen-dag-handel. Även om det låter mycket likt efterhandelsaktivitet är det faktiskt något helt annat och hänvisar till ett missbruk inom fondbranschen.
Sen-dag-handel är den olagliga praxis där fondförvaltare accepterar köp- eller säljorder efter att en fond har beräknat sitt nettoförmögenhetsvärde (NAV) – vanligtvis vid handelsstängning – och tillåter investeraren att betala priset baserat på det tidigare NAV. Denna praxis har jämförts med att satsa på ett hästlopp efter att loppet är över.
Sen handel bryter mot amerikanska federala värdepapperslagar som reglerar priset vid vilket fondandelar köps eller löses in, och det bedrar andra investerare i fonder genom att ge sena handlare en fördel som andra investerare inte har. Det anses därför vara starkt oetiskt.
Med efterhandelsaktivitet, å andra sidan, bestäms förändringar i värdepapperspriser av klassiska marknadskrafter såsom utbud och efterfrågan, så det finns inga etiska problem alls.