Dacă păstrați o poziție pe mărfuri spot sau pe VIX peste noapte, este posibil să vedeți o linie de Ajustare a primei în raportul contului dumneavoastră. Această pagină explică ce este, de ce există și de ce nu vă modifică valoarea contului.
Pe scurt: Ajustarea zilnică a primei nu este un comision sau o taxă – este o ajustare neutră. În fiecare zi de tranzacționare, prețul nostru se modifică ușor din cauza modului în care îl construim pornind de la contracte futures, iar DPA anulează această modificare printr-o înregistrare în numerar de valoare egală.
De ce este necesară această ajustare?
Mărfurile spot, precum petrolul și gazele naturale, nu au un preț spot propriu, unic, centralizat și tranzacționat în mod continuu. Pe piețele financiare, acestea se tranzacționează în principal prin contracte futures, fiecare având o dată de expirare.
Ne stabilim prețul spot pornind de la cele mai apropiate două contracte futures. Acest lucru vă oferă un preț care nu expiră niciodată, astfel încât să puteți menține o poziție oricât doriți, fără ca o dată de expirare să o închidă. Indicele VIX este cotat în același mod.
Cum funcționează prețul nostru spot
- Liniile violet și roz reprezintă prețurile de piață ale contractelor futures suport. Violet este contractul care expiră mai devreme (A). Roz este următorul contract (B). Ambele evoluează odată cu piața în fiecare zi.
- Linia verde este prețul nostru spot, un amestec de A și B.
- Amestecul se schimbă puțin în fiecare zi. Începe cu 100% A, apoi folosește puțin mai puțin A și puțin mai mult B în fiecare zi, până când, la expirarea lui A, ajunge la 100% B. Linia gri arată cât A a mai rămas în amestec.
- Prin urmare, linia verde începe pe linia violet și se termină pe linia roz.
- Apoi ciclul se repetă. B devine noul A, iar luna următoare devine noul B. De exemplu, dacă A = martie și B = aprilie, odată ce martie expiră, A = aprilie și B = mai.
Din acest motiv, prețul nostru spot se modifică ușor în fiecare zi dintr-un motiv care nu are legătură cu tranzacționarea pe piață. DPA anulează acea mișcare.
Cum vă menține DPA contul neutru
DPA neutralizează această mișcare artificială a prețului, astfel încât aceasta să nu aibă niciun impact net asupra rezultatului dumneavoastră de tranzacționare.
În fiecare zi de tranzacționare, la închiderea pieței, două lucruri se întâmplă simultan:
- Ajustarea prețului: prețul nostru se deplasează mai aproape de următorul contract futures, modificând P&P nerealizate ale poziției dvs. deschise.
- Compensare sold: aplicăm o ajustare în numerar egală și de sens opus soldului contului dumneavoastră.
| Când ajustarea modifică prețul | Dacă aveți poziție lungă (cumpărare) | Dacă aveți poziție scurtă (vânzare) |
| În sus (de obicei când B este mai mare decât A) | Poziția dvs. înregistrează câștiguri, așa că debităm DPA | Poziția dvs. înregistrează pierderi, așa că credităm DPA |
| În jos (de obicei când B este mai mic decât A) | Poziția dvs. înregistrează pierderi, așa că credităm DPA | Poziția dvs. înregistrează câștiguri, așa că debităm DPA |
Așadar, este posibil să plătiți sau să primiți DPA, în funcție de direcția tranzacției dumneavoastră și de prețurile de decontare ale contractelor futures din ziua respectivă. În afară de costurile de tranzacționare, precum ecartul și comisionul de noapte, doar mișcarea reală a pieței vă influențează rezultatul.
Exemplu: Țiței brut spot, 10 septembrie 2026
La ajustarea zilnică din 10 septembrie 2026, prețul spot al țițeiului brut a scăzut cu 0,778 din cauza ajustării, nu din cauza tranzacționării pe piață.
| Poziție (10 contracte) | Efectul ajustării asupra prețului | DPA în contul dvs. | Efect net |
| Lung | −7,78 USD | +7,78 USD (credit) | 0 |
| Scurt | +7,78 USD | −7,78 USD (debit) | 0 |
Dacă nu aveți contul în USD, convertim DPA în moneda contului dumneavoastră. Dacă ulterior piața evoluează în defavoarea poziției dumneavoastră, aceasta reprezintă o pierdere normală din tranzacționare, nu un rezultat al DPA.
De ce nu vă putem comunica în avans ajustarea exactă
Ajustarea depinde de prețurile oficiale de decontare ale celor două contracte futures la sfârșitul zilei de tranzacționare. Le primim abia după ce piața se decontează, așa că nu cunoaștem cifra exactă până când nu avem prețurile de decontare.
Când are loc ajustarea
- DPA se aplică o dată în fiecare zi de tranzacționare, la o oră care variază în funcție de instrument. O puteți găsi în „Informații despre piață” pentru fiecare instrument.
- Fereastra de reportare ia în calcul zilele calendaristice, inclusiv weekendurile. Întrucât sâmbăta și duminica nu se efectuează nicio ajustare, ajustarea de vineri acoperă trei zile (vineri, sâmbătă și duminică).
- Dimensiunea ajustării se modifică zilnic. Depinde de diferența dintre A și B și de modul în care cele două prețuri futures evoluează odată cu piața. Cu cât diferența dintre A și B este mai mare, cu atât ajustarea zilnică este mai mare.
Alte costuri aferente menținerii unei poziții peste noapte
DPA este separat de comisionul de noapte, care se aplică atât pozițiilor lungi, cât și celor scurte. Acestea apar ca linii separate în raportul contului dumneavoastră.
Puteți verifica comisionul de noapte pentru fiecare instrument în „Informații despre piață”. Taxa este stabilită per instrument și nu depinde de DPA.
Important: ordinele de oprire a pierderii și luare a profitului nu sunt ajustate
Nu mutăm nivelurile de oprire a pierderii și luare a profitului pentru ajustarea zilnică. Dacă ajustarea deplasează prețul până la nivelul ordinului dumneavoastră, ordinul va fi declanșat. Dacă utilizați niveluri strânse de oprire a pierderii sau luare a profitului, trebuie să țineți cont de acest lucru în perioada ajustării zilnice.
Preferați să tranzacționați fără ajustarea zilnică?
Oferim și contracte futures și forward pe mărfuri, care nu presupun o ajustare zilnică a primei. În schimb, acestea au o dată de expirare fixă, afișată clar pe platformă.
Indicele VIX
Indicele VIX măsoară volatilitatea așteptată a indicelui S&P 500 în următoarele 30 de zile. Este calculat pe baza prețurilor opțiunilor pe S&P 500, așa că nu poate fi tranzacționat direct. Stabilim prețul acestuia folosind aceeași metodă bazată pe contracte futures ca în cazul mărfurilor spot:
- Utilizează cele mai apropiate două contracte futures pe VIX.
- Prețul se deplasează treptat de la unul la celălalt pe măsură ce se apropie expirarea.
- Se aplică aceleași costuri de menținere a poziției: comisionul de noapte și DPA.
Mărfuri spot fără un DPA separat
Aceste mărfuri spot utilizează o metodă diferită de stabilire a prețurilor și nu afișează o linie separată de Ajustare a primei:
- Metale prețioase: aur, argint, platină, paladiu
- Metale LME: Aluminiu Spot, Cupru UK, Plumb, Nichel, Zinc
- Minereu de fier spot
Pentru cei care vor matematica
În fiecare zi de tranzacționare calculăm o primă: partea din prețul nostru spot care provine din reportarea contractelor.
Primă = (B − A) × (zile scurse din fereastra de reportare ÷ numărul total de zile din fereastră)
Ajustarea zilnică a primei = prima de astăzi − prima anterioară
DPA în contul dvs. = Ajustarea zilnică a primei × dimensiunea poziției dvs.
(pozițiile lungi primesc semnul opus; pozițiile scurte primesc același semn)
Exemplu folosind Țiței brut spot, 10 septembrie 2026
Primă (10 sep.) = (98,40 − 102,48) × (25/33) = −3,09091
Primă (09 sept.) = (92,87 − 96,05) × (24/33) = −2,31273
Ajustarea zilnică a primei = −3,09091 − (−2,31273) = −0,778182