O que é negociação fora do expediente?
Procurando uma definição de negociação fora do expediente? A negociação fora do expediente – também conhecida como negociação em horário estendido – é a compra e venda de títulos após o fechamento dos principais mercados. Esse tipo de negociação 24 horas por dia foi possibilitado pelas redes de comunicação eletrônica (ECNs), que permitem que a negociação direta seja feita digitalmente – e até anonimamente – sem corretores.
Onde você ouviu falar sobre negociação fora do expediente?
A negociação fora do expediente – ou AHT, na sigla em inglês – geralmente entra em cena quando o preço de uma ação abre mais alto ou mais baixo do que fechou no dia anterior. Isso pode ocorrer devido a um desenvolvimento econômico significativo ou a um anúncio corporativo que aconteceu fora do horário de negociação.
O que você precisa saber sobre negociação fora do expediente…
Quando você vê alguém tocando o sino de abertura ou fechamento na Bolsa de Valores de Nova York, é fácil imaginar que os mercados têm horários fixos de negociação. Certamente existem horários padrão de negociação – que nos EUA são das 9h30 às 16h, horário do leste. A negociação durante essas horas normais de operação é caracterizada por alta liquidez – o que significa que há um grande número de participantes no mercado, facilitando para os investidores comprar e vender títulos a um bom preço. E a concorrência e o alto volume de transações durante o horário padrão de negociação fazem com que as oscilações de preço das ações tendam a ser menores também.
Mas, nos últimos anos, também se tornou cada vez mais comum que tanto grandes investidores quanto indivíduos continuem negociando títulos fora do horário. Existem duas sessões durante as quais isso ocorre:
- Uma sessão à tarde, das 16h15 às 20h.
- Uma sessão pela manhã, por volta das 8h até 9h15.
Um pouco de negociação pré-mercado também é feita já às 6h nos dias normais de negociação. Alguns traders e investidores acompanham essa negociação pré-mercado de perto para avaliar a direção do mercado antes do horário regular de negociação. Mas os volumes limitados de negociação podem dar uma impressão falsa da força ou fraqueza de uma ação, e apenas traders altamente experientes são aconselhados a considerar a negociação pré-mercado.
Redes de comunicação eletrônica
Então, como a negociação fora do expediente se tornou popular? Bem, foi o desenvolvimento e a disseminação das redes de comunicação eletrônica (ECNs) que incentivaram a adoção da negociação fora do expediente. As ECNs são sistemas automatizados que conectam traders a grandes corretoras, permitindo que negociem títulos de diferentes localidades geográficas e sem precisar de uma bolsa de valores como intermediária. Como frequentemente acontece, a tecnologia removeu barreiras e tornou possível o que antes não era.
Originalmente, a negociação fora do expediente era praticada principalmente por investidores institucionais. As redes de comunicação eletrônica permitem que esses grandes investidores institucionais interajam anonimamente e ocultem suas posições. Mas, nas últimas duas décadas, as ECNs se tornaram mais prevalentes e amigáveis ao usuário, e algumas agora são especificamente projetadas para as necessidades dos investidores de varejo. Exemplos de ECNs incluem Instinet, SelectNet e NYSE Arca – esta última permite a negociação eletrônica na Bolsa de Valores de Nova York e na Nasdaq.
Indicador de negociação fora do expediente do Nasdaq 100
O crescimento da negociação fora do expediente levantou outra questão: inicialmente, não havia muitas fontes de informação disponíveis para ajudar os investidores a avaliar o sentimento do mercado durante a negociação fora do horário. Na prática, tudo o que os investidores podiam fazer era observar a atividade de negociação em títulos individuais.
Mas agora existe o Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), que serve como um índice da atividade de negociação do Nasdaq 100 durante o mercado fora do expediente, das 16h às 18h30 ET. Também há o Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), que é um índice da atividade de negociação baseado nos preços de abertura pré-mercado, das 4h às 9h30 ET.
Tanto o AHI quanto o PMI são cálculos minuto a minuto, usando a mesma metodologia aplicada ao Nasdaq-100 Index durante o horário normal de mercado. Se as ações não estiverem sendo negociadas fora do expediente, seus preços permanecem no fechamento diário.
Vantagens da negociação fora do expediente
A negociação fora do mercado tem várias vantagens. Os investidores podem usar a AHT para responder rapidamente a notícias que surgem fora do horário padrão de negociação, sem precisar esperar que as bolsas reabram. Muitos desenvolvimentos importantes de negócios – como divulgação de resultados, por exemplo – são publicados quando os mercados estão fechados. Dados econômicos também são frequentemente divulgados fora do horário normal de negociação, e, claro, eventos políticos que impactam os mercados podem ocorrer 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto, a AHT permite que os investidores negociem com base em informações novas imediatamente.
A negociação oportunista fora do horário padrão pode potencialmente trazer grandes lucros para aqueles que acompanham as notícias de perto e aproveitam as flutuações de preço após o expediente. Claro, também há o potencial de grandes perdas se uma negociação der errado. Mas, no final das contas, a negociação fora do expediente é simplesmente muito conveniente para pessoas que simplesmente não têm tempo para negociar durante o dia.
Riscos da negociação fora do expediente
A negociação fora do mercado tem algumas desvantagens, incluindo a falta de liquidez em comparação com a negociação normal durante o dia. Você provavelmente verá menos negociações e traders fora do horário, e pode ser mais difícil encontrar preços sólidos ou realistas. Além disso, a volatilidade tende a ser maior no mercado AHT, com oscilações de preço mais acentuadas do que as normalmente encontradas durante o horário padrão de negociação.
Entre outros obstáculos, você deve reconhecer que investidores individuais podem enfrentar uma competição difícil na negociação fora do expediente, pois competem contra grandes investidores institucionais com recursos massivos e mais informações à disposição. Outro problema é que alguns corretores permitem que os investidores vejam apenas cotações do próprio sistema de negociação deles, e não de outras ECNs. E, claro, há o risco de atrasos computacionais que podem afetar a execução de suas negociações.
Negociação overnight
Mais alguns termos valem ser destacados – primeiramente a negociação overnight. Esta tende a ser usada em conjunto com a compra e venda de moedas entre 21h e 8h. Uma transação de negociação overnight ocorre quando um investidor assume uma posição de compra ou venda no final do dia de negociação em outro mercado que estará aberto enquanto o seu próprio mercado está fechado. A negociação overnight é considerada muito arriscada porque eventos podem acontecer que afetem a posição do trader antes da abertura do mercado.
E o que é negociação de fim de dia?
Por fim, você também pode ter ouvido falar de negociação de fim de dia. Embora soe muito semelhante à negociação fora do expediente, na verdade é algo completamente diferente e se refere a uma questão de má conduta na indústria de fundos mútuos.
A negociação de fim de dia é a prática ilegal de gestores de fundos aceitarem ordens de compra ou venda após um fundo mútuo ter calculado seu valor líquido dos ativos (NAV) – geralmente no fechamento da negociação – e permitirem que o investidor pague o preço baseado no NAV anterior. A prática tem sido comparada a apostar em uma corrida de cavalos depois que a corrida já terminou.
A negociação tardia viola as leis federais de valores mobiliários dos EUA que regem o preço pelo qual as cotas de fundos mútuos são compradas ou resgatadas, e frauda outros investidores em fundos mútuos ao dar aos negociadores tardios uma vantagem que outros investidores não têm. Portanto, é considerada altamente antiética.
Com a negociação de ações fora do expediente, por outro lado, forças clássicas de mercado, como oferta e demanda, determinam as mudanças nos preços dos títulos, então não há nenhuma questão ética envolvida.