Czym jest obrót po godzinach?
Szukasz definicji obrotu po godzinach? Obrót po godzinach – znany również jako obrót w rozszerzonych godzinach – to kupno i sprzedaż papierów wartościowych po zamknięciu głównych rynków. Tego rodzaju całodobowy handel stał się możliwy dzięki elektronicznym sieciom komunikacyjnym (ECN), które umożliwiają bezpośredni handel cyfrowy – a nawet anonimowy – bez pośrednictwa brokerów.
Gdzie słyszałeś o obrocie po godzinach?
Obrót po godzinach – w skrócie AHT – często pojawia się, gdy cena akcji otwiera się wyżej lub niżej niż zamknęła dzień wcześniej. Może to być spowodowane istotnym wydarzeniem gospodarczym lub ogłoszeniem korporacyjnym, które miało miejsce poza godzinami handlu.
Co musisz wiedzieć o obrocie po godzinach…
Kiedy widzisz kogoś dzwoniącego dzwonkiem otwarcia lub zamknięcia na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, łatwo sobie wyobrazić, że rynki mają ustalone godziny handlu. Z pewnością istnieją standardowe godziny handlu – które w USA trwają od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego. Handel w tych normalnych godzinach charakteryzuje się wysoką płynnością – co oznacza dużą liczbę uczestników rynku, ułatwiając inwestorom kupno i sprzedaż papierów wartościowych po dobrej cenie. Rywalizacja i duża liczba transakcji w standardowych godzinach handlu powodują również, że wahania cen akcji są zazwyczaj mniejsze.
Jednak w ostatnich latach coraz częściej zarówno duzi inwestorzy, jak i osoby indywidualne kontynuują handel papierami wartościowymi po godzinach. Istnieją dwie sesje, podczas których się to odbywa:
- Sesja popołudniowa od 16:15 do 20:00.
- Sesja poranna od około 8:00 do 9:15.
Niewielki handel przedrynkowy odbywa się również już od 6:00 w normalne dni handlowe. Niektórzy traderzy i inwestorzy uważnie obserwują ten handel przedrynkowy, aby ocenić kierunek rynku przed standardowymi godzinami handlu. Jednak ograniczone wolumeny handlu mogą dawać fałszywe wrażenie siły lub słabości akcji, dlatego handel przedrynkowy zalecany jest tylko bardzo doświadczonym traderom.
Elektroniczne sieci komunikacyjne
Jak więc obrót po godzinach stał się popularny? To rozwój i rozpowszechnienie elektronicznych sieci komunikacyjnych (ECN) zachęciło do korzystania z obrotu po godzinach. ECN to zautomatyzowane systemy łączące traderów z głównymi domami maklerskimi, umożliwiające handel papierami wartościowymi z różnych lokalizacji geograficznych bez konieczności korzystania z giełdy jako pośrednika. Jak często bywa, technologia usunęła bariery i umożliwiła rzeczy, które wcześniej nie były możliwe.
Początkowo obrót po godzinach był głównie praktykowany przez inwestorów instytucjonalnych. Elektroniczne sieci komunikacyjne pozwalają tym dużym inwestorom instytucjonalnym na anonimową interakcję i ukrywanie swoich pozycji. Jednak w ciągu ostatnich dwóch dekad ECN stały się bardziej powszechne i przyjazne dla użytkownika, a niektóre z nich są teraz specjalnie zaprojektowane z myślą o potrzebach inwestorów detalicznych. Przykładami ECN są Instinet, SelectNet i NYSE Arca – ta ostatnia umożliwia elektroniczny handel na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych i Nasdaq.
Wskaźnik obrotu po godzinach Nasdaq 100
Rozwój obrotu po godzinach wywołał kolejny problem: początkowo było mało źródeł informacji, które pomagałyby inwestorom ocenić nastroje rynkowe podczas handlu po zamknięciu rynku. W praktyce inwestorzy mogli jedynie obserwować aktywność handlową poszczególnych papierów wartościowych.
Obecnie istnieje Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), który służy jako indeks aktywności handlowej Nasdaq 100 podczas rynku po godzinach, od 16:00 do 18:30 czasu wschodniego. Istnieje także Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), będący indeksem aktywności handlowej opartej na cenach otwarcia przedrynkowego od 4:00 do 9:30 czasu wschodniego.
Zarówno AHI, jak i PMI są obliczane co minutę, stosując tę samą metodologię, która jest używana dla indeksu Nasdaq-100 podczas regularnych godzin handlu. Jeśli akcje nie są notowane po godzinach, ich ceny pozostają na poziomie zamknięcia z danego dnia.
Zalety obrotu po godzinach
Obrót po godzinach ma kilka zalet. Inwestorzy mogą korzystać z AHT, aby szybko reagować na wiadomości pojawiające się poza standardowymi godzinami handlu, bez konieczności czekania na ponowne otwarcie giełd. Wiele ważnych wydarzeń biznesowych – na przykład publikacje wyników finansowych – jest ogłaszanych, gdy rynki są zamknięte. Dane gospodarcze również często są publikowane poza normalnymi godzinami handlu, a oczywiście wydarzenia polityczne wpływające na rynki mogą mieć miejsce 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. Dzięki temu AHT pozwala inwestorom handlować na podstawie nowych informacji natychmiast.
Okazjonalny handel poza standardowymi godzinami może przynieść duże zyski tym, którzy uważnie śledzą wiadomości i korzystają z wahań cen po godzinach. Oczywiście istnieje też ryzyko dużych strat, jeśli transakcja pójdzie nie tak. Ostatecznie obrót po godzinach jest po prostu bardzo wygodny dla osób, które nie mają czasu handlować w ciągu dnia.
Ryzyka obrotu po godzinach
Obrót po godzinach ma pewne wady, w tym mniejszą płynność w porównaniu z normalnym handlem dziennym. Prawdopodobnie zobaczysz mniej transakcji i traderów poza godzinami, a znalezienie solidnej lub realistycznej wyceny może być trudniejsze. Ponadto zmienność na rynku AHT jest zwykle wyższa, z ostrzejszymi wahaniami cen niż podczas standardowych godzin handlu.
Wśród innych trudności powinieneś zdawać sobie sprawę, że inwestorzy indywidualni mogą napotkać silną konkurencję w obrocie po godzinach, gdyż konkurują z dużymi inwestorami instytucjonalnymi dysponującymi ogromnymi zasobami i większą ilością informacji. Innym problemem jest to, że niektórzy brokerzy pozwalają inwestorom widzieć oferty tylko z własnego systemu handlowego, a nie z innych ECN. Oczywiście istnieje też ryzyko, że opóźnienia komputerowe mogą wpłynąć na realizację Twoich transakcji.
Handel nocny
Warto też wspomnieć o kilku innych pojęciach – po pierwsze o handlu nocnym. Zwykle odnosi się on do kupna i sprzedaży walut między 21:00 a 8:00. Transakcja handlu nocnego to sytuacja, gdy inwestor zajmuje pozycję kupna lub sprzedaży na koniec dnia handlowego na innym rynku, który będzie otwarty, gdy jego własny rynek jest zamknięty. Handel nocny uważany jest za bardzo ryzykowny, ponieważ mogą wydarzyć się zdarzenia wpływające na pozycję tradera zanim rynek się otworzy.
A czym jest handel pod koniec dnia?
Na koniec możesz też słyszeć o handlu pod koniec dnia. Choć brzmi bardzo podobnie do obrotu po godzinach, to w rzeczywistości jest czymś zupełnie innym i odnosi się do problemu nadużycia w branży funduszy inwestycyjnych.
Handel pod koniec dnia to nielegalna praktyka menedżerów funduszy polegająca na przyjmowaniu zleceń kupna lub sprzedaży po tym, jak fundusz inwestycyjny obliczył swoją wartość aktywów netto (NAV) – zwykle na zamknięciu rynku – i pozwalaniu inwestorowi zapłacić cenę opartą na poprzednim NAV. Praktykę tę porównuje się do obstawiania wyścigu konnego po jego zakończeniu.
Handel pod koniec dnia narusza federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych w USA regulujące cenę, po której udziały funduszy inwestycyjnych są kupowane lub umarzane, i oszukuje innych inwestorów w funduszach, dając późnym traderom przewagę, której inni inwestorzy nie mają. Jest to zatem uważane za wysoce nieetyczne.
Natomiast obrót po godzinach na giełdzie opiera się na klasycznych siłach rynkowych, takich jak podaż i popyt, które decydują o zmianach cen papierów wartościowych, więc nie ma tu żadnego problemu etycznego.