Kas ir pēcpārdošanas laika tirdzniecība?
Meklējat definīciju pēcpārdošanas laika tirdzniecībai? Pēcpārdošanas laika tirdzniecība – arī pazīstama kā paplašināto stundu tirdzniecība – ir vērtspapīru pirkšana un pārdošana pēc galveno tirgu slēgšanas. Šāda veida tirdzniecība visu diennakti ir iespējama pateicoties elektroniskajām komunikācijas tīklām (ECN), kas nozīmē, ka tieša tirdzniecība var notikt digitāli – un pat anonīmi – bez brokeru starpniecības.
Kur esat dzirdējuši par pēcpārdošanas laika tirdzniecību?
Pēcpārdošanas laika tirdzniecība – vai saīsināti AHT – bieži tiek izmantota, kad akcijas cena atveras augstāk vai zemāk nekā tā bija slēgšanas brīdī iepriekšējā dienā. Tas var notikt nozīmīga ekonomiska notikuma vai uzņēmuma paziņojuma dēļ, kas noticis ārpus tirdzniecības stundām.
Kas jums jāzina par pēcpārdošanas laika tirdzniecību…
Kad redzat kādu, kurš zvana atklāšanas vai slēgšanas zvanu Ņujorkas Fondu biržā, ir viegli iedomāties, ka tirgiem ir noteiktas tirdzniecības stundas. Protams, ir standarta tirdzniecības stundas – ASV tās ir no plkst. 9:30 līdz 16:00 pēc Austrumu laika. Tirdzniecība šajās parastajās darba stundās raksturojas ar augstu likviditāti – tas nozīmē, ka ir daudz tirgus dalībnieku, kas padara vieglāku investoriem pirkt un pārdot vērtspapīrus par labu cenu. Un konkurence un lielais darījumu apjoms standarta tirdzniecības stundās nozīmē, ka akciju cenu svārstības parasti ir mazākas.
Taču pēdējos gados ir kļuvusi arvien izplatītāka prakse, ka gan lielie investori, gan privātpersonas turpina tirgot vērtspapīrus arī pēc tirdzniecības laika beigām. Ir divas sesijas, kurās tas notiek:
- Pēcpusdienas sesija no plkst. 16:15 līdz 20:00.
- Rīta sesija apmēram no plkst. 8:00 līdz 9:15.
Neliela pirms tirgus tirdzniecība notiek arī tik agri kā plkst. 6:00 parastajās tirdzniecības dienās. Daži tirgotāji un investori uzmanīgi seko šai pirms tirgus tirdzniecībai, lai novērtētu tirgus virzienu pirms regulārām tirdzniecības stundām. Taču ierobežotie tirdzniecības apjomi var radīt nepareizu priekšstatu par akcijas stiprumu vai vājumu, un tikai ļoti pieredzējušiem tirgotājiem ieteicams apsvērt pirms tirgus tirdzniecību.
Elektroniskās komunikācijas tīkli
Kā tad pēcpārdošanas laika tirdzniecība kļuva populāra? Nu, tas bija elektronisko komunikācijas tīklu (ECN) attīstība un izplatība, kas veicināja pēcpārdošanas laika tirdzniecības pieņemšanu. ECN ir automatizētas sistēmas, kas savieno tirgotājus ar lielākajām brokeru kompānijām, ļaujot viņiem tirgot vērtspapīrus no dažādām ģeogrāfiskām vietām un bez nepieciešamības pēc biržas kā starpnieka. Kā tas bieži notiek, tehnoloģijas ir nojaukušas barjeras un padarījušas iespējamas lietas, kas iepriekš nebija iespējamas.
Sākotnēji pēcpārdošanas laika tirdzniecību galvenokārt veica institucionālie investori. Elektroniskie komunikācijas tīkli ļauj šiem lielajiem institucionālajiem investoriem mijiedarboties anonīmi un slēpt savas pozīcijas. Taču pēdējo divdesmit gadu laikā ECN ir kļuvuši izplatītāki un lietotājam draudzīgāki, un daži tagad ir īpaši izstrādāti mazumtirdzniecības investoru vajadzībām. Piemēri ECN ir Instinet, SelectNet un NYSE Arca – pēdējais no tiem ļauj elektronisku tirdzniecību Ņujorkas Fondu biržā un Nasdaq.
Nasdaq 100 pēcpārdošanas laika indikators
Pēcpārdošanas laika tirdzniecības pieaugums radīja vēl vienu jautājumu: sākotnēji nebija daudz informācijas avotu, kas palīdzētu investoriem novērtēt tirgus noskaņojumu pēc tirgus slēgšanas. Faktiski viss, ko investori varēja darīt, bija vērot tirdzniecības aktivitāti atsevišķos vērtspapīros.
Taču tagad ir Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), kas kalpo kā Nasdaq 100 tirdzniecības aktivitātes indekss pēcpārdošanas laika tirgū no plkst. 16:00 līdz 18:30 ET. Ir arī Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), kas ir tirdzniecības aktivitātes indekss, balstoties uz pirms tirgus atvēršanas cenām no plkst. 4:00 līdz 9:30 ET.
Gan AHI, gan PMI tiek aprēķināti minūti pa minūtei, izmantojot to pašu metodoloģiju, kas tiek lietota Nasdaq-100 indeksam regulārajās tirgus stundās. Ja akcijas pēcpārdošanas laikā netiek tirgotas, to cenas paliek pie dienas slēgšanas līmeņa.
Pēcpārdošanas laika tirdzniecības priekšrocības
Pēcpārdošanas laika tirdzniecībai ir vairākas priekšrocības. Investori var izmantot AHT, lai ātri reaģētu uz ziņu stāstiem, kas parādās ārpus standarta tirdzniecības stundām, negaidot, kad biržas atkal atvērsies. Daudzi svarīgi biznesa notikumi – piemēram, peļņas paziņojumi – tiek publicēti, kad tirgi ir slēgti. Ekonomiskie dati arī bieži tiek izlaisti ārpus normālām tirdzniecības stundām, un, protams, politiskie notikumi, kas ietekmē tirgus, var notikt 24/7. Tādējādi AHT ļauj investoriem tirgoties uz jaunās informācijas pamata nekavējoties.
Iespējams, ka iespēju tirdzniecība ārpus standarta tirdzniecības laika var nest lielu peļņu tiem, kas uzmanīgi seko ziņām un izmanto cenu svārstības pēcpārdošanas laikā. Protams, ir arī risks zaudēt lielas summas, ja darījums neizdodas. Taču galvenokārt pēcpārdošanas laika tirdzniecība ir ļoti ērta cilvēkiem, kuriem vienkārši nav laika tirgoties dienas laikā.
Pēcpārdošanas laika tirdzniecības riski
Pēcpārdošanas laika tirdzniecībai ir arī daži trūkumi, tostarp likviditātes trūkums salīdzinājumā ar parasto dienas tirdzniecību. Jūs, iespējams, redzēsiet mazāk darījumu un tirgotāju ārpus darba laika, un stabilu vai reālu cenu var būt grūtāk atrast. Turklāt svārstīgums parasti ir lielāks AHT tirgū, ar straujākām cenu svārstībām nekā parasti standarta tirdzniecības stundās.
Starp citiem šķēršļiem jums jāapzinās, ka individuālie investori pēcpārdošanas laika tirdzniecībā var saskarties ar spēcīgu konkurenci, jo viņi sacenšas ar lieliem institucionāliem investoriem, kuriem ir milzīgi resursi un vairāk informācijas. Vēl viena problēma ir tā, ka daži brokeri ļauj investoriem redzēt tikai savu tirdzniecības sistēmu kotācijas, nevis no citiem ECN. Un, protams, pastāv risks, ka datora aizkavēšanās var ietekmēt jūsu darījumu izpildi.
Nakts tirdzniecība
Vēl daži termini ir vērts pieminēt – pirmkārt, nakts tirdzniecība. To parasti lieto saistībā ar valūtu pirkšanu un pārdošanu no plkst. 21:00 līdz 8:00. Nakts tirdzniecības darījums ir tad, kad investors uzņem pirkšanas vai pārdošanas pozīciju tirdzniecības dienas beigās citā tirgū, kas būs atvērts, kamēr viņa vai viņas tirgus ir slēgts. Nakts tirdzniecība tiek uzskatīta par ļoti riskantu, jo var notikt notikumi, kas ietekmē tirgotāja pozīciju pirms tirgus atvēršanas.
Un kas ir vēlā dienas tirdzniecība?
Visbeidzot, jūs varbūt esat dzirdējuši arī par vēlo dienas tirdzniecību. Lai gan tas izklausās ļoti līdzīgi pēcpārdošanas laika tirdzniecībai, tā patiesībā ir pilnīgi cita lieta un attiecas uz pārkāpumu kopfondu industrijā.
Vēlā dienas tirdzniecība ir nelikumīga prakse, kad fondu pārvaldnieki pieņem pirkšanas vai pārdošanas pasūtījumus pēc tam, kad kopfonds ir aprēķinājis savu neto aktīvu vērtību (NAV) – parasti tirdzniecības slēgšanas brīdī – un ļauj investoram maksāt cenu, kas balstīta uz iepriekšējo NAV. Šo praksi ir salīdzinājuši ar derībām uz zirgu sacīkstēm pēc sacīkšu beigām.
Vēlā tirdzniecība pārkāpj ASV federālos vērtspapīru likumus, kas nosaka cenu, par kādu kopfondi tiek pirkti vai atpirkti, un tā krāpj citus kopfondu investorus, dodot vēlo tirgotāju priekšrocības, kādas citiem investoriem nav. Tāpēc to uzskata par ļoti neētisku.
Savukārt ar pēcpārdošanas laika akciju tirdzniecību klasiskie tirgus spēki, piemēram, piedāvājums un pieprasījums, nosaka vērtspapīru cenu izmaiņas, tādēļ nav nekādu ētisku problēmu.