Cos'è il trading fuori orario?
Cerchi una definizione di trading fuori orario? Il trading fuori orario – noto anche come trading in orari estesi – è l'acquisto e la vendita di titoli dopo la chiusura dei principali mercati. Questo tipo di trading continuo è stato reso possibile dalle reti di comunicazione elettronica (ECN), che permettono di effettuare operazioni di trading direttamente in modo digitale – e persino anonimo – senza intermediari broker.
Dove hai sentito parlare del trading fuori orario?
Il trading fuori orario – o AHT in breve – entra spesso in gioco quando il prezzo di un'azione apre più alto o più basso rispetto alla chiusura del giorno precedente. Questo può accadere a causa di uno sviluppo economico significativo o di un annuncio aziendale avvenuto al di fuori degli orari di negoziazione.
Cosa devi sapere sul trading fuori orario…
Quando vedi qualcuno suonare la campana di apertura o chiusura alla Borsa di New York, è facile immaginare che i mercati abbiano orari di negoziazione fissi. Ci sono certamente orari di negoziazione standard – che negli Stati Uniti vanno dalle 9:30 alle 16:00 ora orientale. Il trading durante queste ore normali è caratterizzato da alta liquidità – il che significa che ci sono molti partecipanti al mercato, rendendo più facile per gli investitori comprare e vendere titoli a un buon prezzo. E la competizione e l'alto volume di transazioni durante le ore di negoziazione standard fanno sì che le oscillazioni di prezzo delle azioni tendano a essere più contenute.
Ma negli ultimi anni è diventato sempre più comune sia per i grandi investitori sia per i privati continuare a negoziare titoli dopo l'orario di chiusura. Ci sono due sessioni durante le quali ciò avviene:
- Una sessione pomeridiana dalle 16:15 alle 20:00.
- Una sessione mattutina dalle circa 8:00 alle 9:15.
Un po' di trading pre-mercato viene svolto anche già dalle 6 del mattino nei giorni di negoziazione normali. Alcuni trader e investitori seguono attentamente questo trading pre-mercato per valutare la direzione del mercato prima dell'apertura regolare. Ma i volumi limitati possono dare un'impressione falsa della forza o debolezza di un titolo, e solo i trader molto esperti sono consigliati a considerare il trading pre-mercato.
Reti di comunicazione elettronica
Come è diventato popolare il trading fuori orario? È stato lo sviluppo e la diffusione delle reti di comunicazione elettronica (ECN) a favorire l'adozione del trading fuori orario. Le ECN sono sistemi automatizzati che collegano trader con grandi brokeraggi, permettendo loro di negoziare titoli da diverse località geografiche senza bisogno di una borsa valori come intermediario. Come spesso accade, la tecnologia ha abbattuto barriere e reso possibili cose che prima non lo erano.
In origine, il trading fuori orario era praticato principalmente da investitori istituzionali. Le reti di comunicazione elettronica permettono a questi grandi investitori istituzionali di interagire in modo anonimo e di nascondere le loro posizioni. Ma negli ultimi due decenni, le ECN sono diventate più diffuse e facili da usare, e alcune sono ora specificamente progettate per le esigenze degli investitori al dettaglio. Esempi di ECN includono Instinet, SelectNet e NYSE Arca – quest'ultima consente il trading elettronico alla Borsa di New York e al Nasdaq.
Indicatore dopo orario del Nasdaq 100
La crescita del trading fuori orario ha sollevato un altro problema: inizialmente, non c'erano molte fonti di informazione disponibili per aiutare gli investitori a valutare il sentiment del mercato durante il trading dopo orario. Effettivamente, tutto ciò che gli investitori potevano fare era osservare l'attività di trading sui singoli titoli.
Ora c'è un Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), che funge da indice dell'attività di trading del Nasdaq 100 durante il mercato dopo orario, dalle 16:00 alle 18:30 ET. C'è anche un Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), che è un indice dell'attività di trading basato sui prezzi di apertura pre-mercato dalle 4:00 alle 9:30 ET.
Sia l'AHI che il PMI sono calcolati minuto per minuto, utilizzando la stessa metodologia usata per l'indice Nasdaq-100 durante le ore di mercato regolari. Se le azioni non vengono scambiate dopo l'orario di chiusura, i loro prezzi rimangono quelli della chiusura giornaliera.
Vantaggi del trading fuori orario
Il trading dopo orario ha diversi vantaggi. Gli investitori possono usare l'AHT per rispondere prontamente a notizie che emergono al di fuori degli orari standard, senza dover aspettare la riapertura delle borse. Molti importanti sviluppi aziendali – come la pubblicazione degli utili, per esempio – vengono comunicati quando i mercati sono chiusi. Anche i dati economici vengono spesso rilasciati fuori dagli orari normali di negoziazione, e ovviamente eventi politici che influenzano i mercati possono verificarsi 24 ore su 24. Quindi l'AHT permette agli investitori di operare immediatamente sulle nuove informazioni.
Il trading opportunistico fuori dagli orari standard può potenzialmente portare grandi profitti a chi segue da vicino le notizie e sfrutta le fluttuazioni di prezzo dopo orario. Naturalmente, c'è anche il rischio di grosse perdite se un'operazione va male. Ma in definitiva, il trading fuori orario è semplicemente molto comodo per chi non ha tempo di negoziare durante il giorno.
Rischi del trading fuori orario
Il trading dopo orario presenta alcuni svantaggi, tra cui una minore liquidità rispetto al trading diurno normale. Probabilmente vedrai meno operazioni e meno trader attivi fuori orario, e può essere più difficile trovare prezzi solidi o realistici. Inoltre, la volatilità tende a essere maggiore nel mercato AHT, con oscillazioni di prezzo più marcate rispetto a quelle che normalmente si incontrano durante le ore di negoziazione standard.
Tra gli altri ostacoli, devi riconoscere che gli investitori individuali possono affrontare una concorrenza difficile nel trading fuori orario, poiché si trovano a competere con grandi investitori istituzionali dotati di risorse enormi e maggiori informazioni a disposizione. Un altro problema è che alcuni broker permettono agli investitori di vedere solo le quotazioni del proprio sistema di trading, e non quelle di altre ECN. E ovviamente, c'è il rischio che ritardi informatici possano influenzare l'esecuzione delle tue operazioni.
Trading notturno
Vale la pena menzionare un paio di termini in più – innanzitutto il trading notturno. Questo tende ad essere usato in relazione all'acquisto e vendita di valute tra le 21:00 e le 8:00. Un'operazione di trading notturno è quando un investitore assume una posizione di acquisto o vendita alla fine della giornata di negoziazione in un altro mercato che sarà aperto mentre il suo è chiuso. Il trading notturno è considerato molto rischioso perché possono accadere eventi che influenzano la posizione del trader prima dell'apertura del mercato.
E cos'è il trading a fine giornata?
Infine, potresti aver sentito parlare anche del trading a fine giornata. Sebbene suoni molto simile al trading fuori orario, è in realtà qualcosa di completamente diverso e si riferisce a una questione di cattiva condotta nell'industria dei fondi comuni.
Il trading a fine giornata è la pratica illegale di gestori di fondi che accettano ordini di acquisto o vendita dopo che un fondo comune ha calcolato il suo valore patrimoniale netto (NAV) – solitamente alla chiusura del mercato – permettendo all'investitore di pagare il prezzo basato sul NAV precedente. La pratica è stata paragonata a scommettere su una corsa di cavalli dopo che la corsa è finita.
Il trading a fine giornata viola le leggi federali statunitensi sui titoli che regolano il prezzo a cui le quote dei fondi comuni sono acquistate o rimborsate, e froda gli altri investitori nei fondi comuni dando ai trader tardivi un vantaggio che gli altri investitori non hanno. È quindi considerato altamente non etico.
Con il trading di azioni fuori orario, invece, le classiche forze di mercato come domanda e offerta determinano le variazioni dei prezzi dei titoli, quindi non c'è alcun problema etico.