Hogyan árazzuk a piacainkat

A részvények árazásához a tőzsdei eladási és vételi árakat vesszük alapul, majd egy felárat alkalmazunk ezekre az árakra. Ez azt jelenti, hogy a „valódi” árakon kereskedünk a mögöttes piacon, egy kis kiigazítással a díjunk miatt. Ez azt is jelenti, hogy az árunk tükrözni fogja a mögöttes piaci spread ingadozásait a likviditás változása miatt. 

Példa

Tegyük fel, hogy egy fizikai részvény a mögöttes piacon $99.95 eladási és $100.05 vételi árral rendelkezik.

Amikor velünk kereskedik a részvénnyel mint derivatívával (például CFD), akkor egy rögzített felárat alkalmazunk ennek az árnak a két oldalán $0.05, így az eladási árunk $99.90 és a vételi árunk $100.10. Ez azt jelenti, hogy a spreadünk 0.20.

Ha a mögöttes piac szélesedik 99.80/100.20-ra, akkor a rögzített felárunk 0.05, így az árunk 99.75/100.25. Ez azt jelenti, hogy a spreadünk most 0.50. 

A többi ajánlatunktól eltérően a spot forex és fémek nem a mögöttes piacon egy központosított tőzsdén kereskednek. Ez azt jelenti, hogy nincs központi referencia pont, ahonnan a brókerek az árukat származtatják, így általában az árakat különböző OTC (tőzsdén kívüli) ellenpartik számítják ki. Ezek között lehetnek befektetési bankok és más brókerek.

Ezek az árak változó spreadeknek vannak kitéve a piaci körülmények függvényében. A Capital.com-nál ezeket összesítjük, majd kis további spreadet (tranzakciós díjunkat) adunk hozzá a piac függvényében. 

Példa

Nézzük meg, hogyan árazunk EUR/USD-t egy adott időpontban. 

Összesítjük az árakat három ellenpartitől: 1.12345/1.12355, 1.12350/1.12360 és 1.12348/1.12358, így egy konszolidált árunk lesz 1.12348/1.12358.

Ehhez az árhoz egy 0.00006* spreadet alkalmazunk, így a Capital.com ára 1.12345/1.12361.

A cash indexeink árazása a nálunk lévő ármegállapítók középárából származik, levonva/hozzáadva a spreadet. 

Az index spreadjeinket a nap folyamán eltelt idő alapján rögzítjük, általában a mögöttes piac likviditásának változásait tükrözve. A spreadünk általában a legszélesebb, amikor a mögöttes határidős piac zárva van, és a legszorosabb a fő részvénykereskedési időszak alatt.

Mivel a cash indexek kereskedhetők a mögöttes piacon. Sok ármegállapító, beleértve a miénket is, a cash árát a határidős árakból származtatja, kiigazítva a tisztességes értékre, amely a részvények várható osztalékait és a vonatkozó piaci kamatlábakat tartalmazza.  

A tisztességes érték azt jelenti, hogy az indexnek mennyit kellene érnie egy tökéletes piacon, ahol nincs arbitrázslehetőség.

Kereskedhet nálunk mind az áruk spot árával (amelyeket néha „dátum nélküli áruknak” is neveznek), mind az áruk határidős áraival.

Hogyan árazzuk az árupiaci határidős piacokat 

Az árupiaci határidős árainkat úgy árazzuk, hogy hozzáadjuk a spreadünket a mögöttes piaci árhoz. Az ár, amin kereskedik, már tartalmazza a spreadet. 

A spreadek változhatnak. Kérjük, ellenőrizze az egyes piacok részleteit az alkalmazásban vagy a webes platformon a legfrissebb számokért. 

Azok a tőzsdék, ahonnan az árupiaci határidős árainkat szerezzük, a következők:

• Brent Olaj: ICE Futures Europe
• Szén-dioxid-kibocsátás: ICE Futures Europe
• Kőolaj: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
• Kakaó US: ICE Futures US
• Földgáz: New York Mercantile Exchange (NYMEX)

Minden szerződés lejárati időpontokkal rendelkezik, és készpénzes elszámolású, így soha nem fog árut átvenni. 

Hogyan árazzuk az árupiaci spot piacokat

Az árupiaci spot piaci árakat a legközelebbi két határidős szerződés alapján határozzuk meg, mivel ezek általában a legkeresettebbek. 

Idővel a dátum nélküli árunk fokozatosan elmozdul a legközelebbi szerződés áráról a következőre, hogy elkerüljük a lejárati dátum szükségességét (amelyet néha rollover dátumnak is neveznek).

A rendszerünkben:

• A „front hónap szerződés” (az, amelyik a legkorábban jár le) „A” néven ismert.
• A „hátsó hónap szerződés” (az, amelyik a második legkorábban jár le) „B” néven ismert.

Az árunk (P0 és P1 az alábbi diagramon) fokozatosan elmozdul „A” árától „B” ára felé e két lejárati pont között.  

„B” ára lehet magasabb vagy alacsonyabb „A” áránál, bár az alábbi példában magasabb. 

Amikor a front hónap szerződés „A” lejár, átállunk a következő szerződéscsoportra. Ez azt jelenti, hogy „B” új „A”-vá válik, és az a szerződés, amely a új „A” után lejár, új „B”-vé válik. Ez a folyamat folytatódik, így mindig sima átmenet van az egyik szerződésről a másikra.

Ez azt jelenti, hogy amikor átállunk, az áraink 100%-ban a front hónap szerződésen alapulnak, majd lineárisan elmozdulnak a hátsó hónap felé.

Ezek kereskedésekor (más piacokkal együtt) éjszakai tartási költséget fog fizetni, amely az áruk esetében két részből áll:

Adminisztrációs díj: ez egy napi 0.01096%-os rögzített díj.

Napi prémium kiigazítás: ez tükrözi az árunk napi mozgását a front hónap (A) és a hátsó hónap (B) között. Ezt a kiigazítást vagy megfizeti, vagy megkapja, a kereskedése irányától függően.

Amikor az A és B közötti árkülönbség nagyobb, a napi kiigazítás is nagyobb. 

A két szerződés közötti árkülönbség nagymértékben változhat a piaci körülmények függvényében, legnyilvánvalóbban az olyan áruk esetében, amelyeket szezonális kereslet befolyásol (pl. földgáz). 

Földgáz CFD példa

A földgáz éjszakai kiigazításának kiszámításakor figyelembe vesszük a két határidős közötti napi mozgást (a „napi prémium kiigazítást” vagy „DPA”) és az adminisztrációs díjat („AF”). 

Éjszakai kiigazítás = DPA% + AF%

Az AF kiszámítása a következő:

Ár x 0.01096%

A DPA kiszámítása a következő:

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

Ahol:

• T1 az előző lejárati dátum (27/05/24 ebben a példában)
• T2 a jelenlegi lejárati dátum (24/06/24 ebben a példában)
• A a front hónap határidős ára
• B  a hátsó határidős ára

Ebben az esetben T2 - T1 28 napot ad.

Példa adatok

Kalkuláció, amely azt feltételezi, hogy 1 szerződést hosszú pozícióban tartunk 2.744-es áron:

1. Napi prémium kiigazítás

   DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%

2. Adminisztrációs díj

   AF = 2.744 x 0.01096% 

3. Összesített éjszakai kiigazítás

   Éjszakai kiigazítás = 0.0601% + 0.01096% = 0.071%

Ezért egy hosszú pozíció éjszakai tartási költsége 0.0711% lenne, amely a napi prémium kiigazítást és az adminisztrációs díjat tartalmazza. Ha Ön rövid pozícióban van a földgáz esetében, akkor 0.0601%-ot kap és 0.01096%-ot fizet, ami nettó jóváírást eredményez 0.0492%-kal. 

Ezek a százalékok a földgáz pozíció éjszakai tartásának napi költségét vagy jóváírását jelentik, a példa adatok alapján. A díjak ingadozni fognak, ahogy a két szerződés ára közelít vagy eltávolodik egymástól.