¿Qué es la negociación fuera del horario regular?
¿Busca una definición de negociación fuera del horario regular? La negociación fuera del horario regular – también conocida como negociación en horas extendidas – es la compra y venta de valores después de que los principales mercados han cerrado. Este tipo de negociación las 24 horas ha sido posible gracias a las redes de comunicación electrónica (ECN), que permiten que la negociación directa se realice digitalmente – e incluso de forma anónima – sin intermediarios.
¿Dónde ha oído hablar de la negociación fuera del horario regular?
La negociación fuera del horario regular – o AHT por sus siglas en inglés – suele entrar en juego cuando el precio de una acción abre más alto o más bajo de lo que cerró el día anterior. Esto puede deberse a un desarrollo económico significativo o un anuncio corporativo que ocurrió fuera del horario de negociación.
Lo que necesita saber sobre la negociación fuera del horario regular…
Cuando ve a alguien tocar la campana de apertura o cierre en la Bolsa de Nueva York, es fácil imaginar que los mercados tienen horas fijas de negociación. Ciertamente existen horas estándar de negociación – que en EE. UU. son de 9:30 a.m. a 4 p.m., hora del Este. La negociación durante estas horas normales de operación se caracteriza por una alta liquidez – lo que significa que hay un gran número de participantes en el mercado, facilitando que los inversores compren y vendan valores a un buen precio. Y la competencia y el alto volumen de transacciones durante las horas estándar de negociación hacen que las fluctuaciones de precios de las acciones tiendan a ser menores también.
Pero en los últimos años también se ha vuelto cada vez más común que tanto grandes inversores como particulares continúen negociando valores fuera de horario. Hay dos sesiones durante las cuales esto ocurre:
- Una sesión vespertina de 4:15 p.m. a 8 p.m.
- Una sesión matutina desde alrededor de las 8 a.m. hasta las 9:15 a.m.
También se realiza algo de negociación previa al mercado tan temprano como a las 6 a.m. en días normales de negociación. Algunos operadores e inversores observan de cerca esta negociación previa para evaluar la dirección del mercado antes de las horas regulares. Pero los volúmenes limitados de negociación pueden dar una impresión falsa de la fortaleza o debilidad de una acción, y solo se recomienda que operadores muy experimentados consideren la negociación previa al mercado.
Redes de comunicación electrónica
¿Cómo se popularizó la negociación fuera del horario regular? Pues bien, fue el desarrollo y la expansión de las redes de comunicación electrónica (ECN) lo que fomentó la adopción de la negociación fuera del horario regular. Las ECN son sistemas automatizados que conectan a los operadores con las principales corredoras, permitiéndoles negociar valores desde diferentes ubicaciones geográficas y sin necesidad de una bolsa de valores como intermediaria. Como suele suceder, la tecnología ha eliminado barreras y ha hecho posibles cosas que antes no lo eran.
Originalmente, la negociación fuera del horario regular era practicada principalmente por inversores institucionales. Las redes de comunicación electrónica permiten que estos grandes inversores institucionales interactúen de forma anónima y oculten sus posiciones. Pero en las últimas dos décadas, las ECN se han vuelto más prevalentes y amigables para el usuario, y algunas ahora están diseñadas específicamente para las necesidades de los inversores minoristas. Ejemplos de ECN incluyen Instinet, SelectNet y NYSE Arca – este último permite la negociación electrónica en la Bolsa de Nueva York y Nasdaq.
Indicador de negociación fuera del horario regular del Nasdaq 100
El crecimiento de la negociación fuera del horario regular planteó otro problema: inicialmente, no había muchas fuentes de información disponibles para ayudar a los inversores a medir el sentimiento del mercado durante la negociación fuera del horario regular. Efectivamente, todo lo que los inversores podían hacer era observar la actividad de negociación en valores individuales.
Pero ahora existe un Indicador Nasdaq-100 After Hours (AHI), que funciona como un índice de la actividad de negociación del Nasdaq 100 durante el mercado fuera de horario, de 4 p.m. a 6:30 p.m. ET. También hay un Indicador Nasdaq-100 Pre-Market (PMI), que es un índice de actividad de negociación basado en los precios de apertura previa al mercado desde las 4 a.m. hasta las 9:30 a.m. ET.
Tanto el AHI como el PMI son cálculos minuto a minuto, utilizando la misma metodología que se usa para el índice Nasdaq-100 durante las horas regulares del mercado. Si las acciones no se negocian fuera del horario regular, sus precios se mantienen en el cierre diario.
Ventajas de la negociación fuera del horario regular
La negociación fuera del horario regular tiene varias ventajas. Los inversores pueden usar AHT para responder rápidamente a noticias que se divulgan fuera del horario estándar de negociación, sin tener que esperar a que las bolsas reabran. Muchos desarrollos empresariales importantes – por ejemplo, la publicación de resultados – se hacen cuando los mercados están cerrados. Los datos económicos también suelen publicarse fuera del horario normal, y por supuesto, los eventos políticos que impactan en los mercados pueden ocurrir las 24 horas del día. Así que la AHT permite a los inversores negociar con nueva información de inmediato.
La negociación oportunista fuera del horario estándar puede traer grandes ganancias para quienes siguen de cerca las noticias y aprovechan las fluctuaciones de precios fuera de horario. Por supuesto, también existe el potencial de sufrir grandes pérdidas si una operación sale mal. Pero en última instancia, la negociación fuera del horario regular es simplemente muy conveniente para personas que simplemente no tienen tiempo para negociar durante el día.
Riesgos de la negociación fuera del horario regular
La negociación fuera del horario regular tiene algunas desventajas, incluyendo una menor liquidez en comparación con la negociación diurna normal. Probablemente verá menos operaciones y operadores fuera de horario, y puede ser más difícil encontrar precios sólidos o realistas. Además, la volatilidad tiende a ser mayor en el mercado AHT, con fluctuaciones de precios más pronunciadas de las que normalmente encontrará durante las horas estándar de negociación.
Entre otros obstáculos, debe reconocer que los inversores individuales pueden enfrentar una competencia dura en la negociación fuera del horario regular, ya que compiten contra grandes inversores institucionales con enormes recursos y más información a su disposición. Otro problema es que algunos corredores solo permiten a los inversores ver cotizaciones de su propio sistema de negociación, y no de otras ECN. Y por supuesto, existe el riesgo de que retrasos informáticos puedan afectar la ejecución de sus operaciones.
Negociación nocturna
Vale la pena mencionar un par de términos más – primero, la negociación nocturna. Este término suele usarse en relación con la compra y venta de monedas entre las 9 p.m. y las 8 a.m. Una operación de negociación nocturna es cuando un inversor toma una posición de compra o venta al final del día de negociación en otro mercado que estará abierto mientras el suyo está cerrado. La negociación nocturna se considera muy arriesgada porque pueden ocurrir eventos que afecten la posición del operador antes de que el mercado abra.
¿Y qué es la negociación de fin de día?
Finalmente, también podría haber oído hablar de la negociación de fin de día. Aunque suena muy similar a la negociación fuera del horario regular, en realidad es algo completamente diferente y se refiere a un problema de mala conducta en la industria de los fondos mutuos.
La negociación de fin de día es la práctica ilegal de gestores de fondos que aceptan órdenes de compra o venta después de que un fondo mutuo ha calculado su valor neto de activos (NAV) – usualmente al cierre de la negociación – y permiten que el inversor pague el precio basado en el NAV anterior. La práctica ha sido comparada con apostar en una carrera de caballos después de que la carrera ha terminado.
La negociación de fin de día viola las leyes federales de valores de EE. UU. que regulan el precio al que se compran o redimen las acciones de fondos mutuos, y defrauda a otros inversores en fondos mutuos al dar a los operadores tardíos una ventaja que otros inversores no tienen. Por lo tanto, se considera altamente poco ética.
Por otro lado, con la negociación de acciones fuera del horario regular, las fuerzas clásicas del mercado como la oferta y la demanda determinan los cambios en los precios de los valores, por lo que no hay ningún problema ético en absoluto.