Co je obchodování po zavírací době?
Hledáte definici obchodování po zavírací době? Obchodování po zavírací době – také známé jako obchodování v rozšířených hodinách – je nákup a prodej cenných papírů po uzavření hlavních trhů. Tento druh obchodování 24 hodin denně umožnily elektronické komunikační sítě (ECN), které znamenají, že přímé obchodování může probíhat digitálně – a dokonce anonymně – bez zprostředkovatelů.
Kde jste slyšeli o obchodování po zavírací době?
Obchodování po zavírací době – zkráceně AHT – často vstupuje do hry, když cena akcie otevře výše nebo níže než na konci předchozího dne. Může to být kvůli významnému ekonomickému vývoji nebo firemnímu oznámení, ke kterému došlo mimo obchodní hodiny.
Co byste měli vědět o obchodování po zavírací době…
Když vidíte někoho zvonit na začátku nebo na konci obchodování na Newyorské burze cenných papírů, je snadné si představit, že trhy mají pevně stanovené obchodní hodiny. Standardně obchodní hodiny skutečně existují – v USA jsou od 9:30 do 16:00 východního času. Obchodování během těchto běžných hodin se vyznačuje vysokou likviditou – což znamená, že je zde velký počet účastníků trhu, což usnadňuje investorům nákup a prodej cenných papírů za dobrou cenu. A konkurence a vysoký objem transakcí během standardních obchodních hodin znamenají, že cenové výkyvy akcií bývají menší.
V posledních letech se však stále častěji stává, že jak velcí investoři, tak jednotlivci pokračují v obchodování s cennými papíry i po zavírací době. Existují dvě obchodní seance, během kterých k tomu dochází:
- Odpolední seance od 16:15 do 20:00.
- Ranní seance přibližně od 8:00 do 9:15.
Malé množství předtržního obchodování probíhá také již od 6:00 během běžných obchodních dnů. Někteří obchodníci a investoři sledují toto předtržní obchodování pečlivě, aby odhadli směr trhu před běžnými obchodními hodinami. Omezené obchodní objemy však mohou vytvářet falešný dojem síly nebo slabosti akcie, a proto se předtržnímu obchodování doporučuje věnovat pozornost pouze velmi zkušeným obchodníkům.
Elektronické komunikační sítě
Jak se tedy obchodování po zavírací době stalo populárním? Bylo to díky vývoji a rozšíření elektronických komunikačních sítí (ECN), které podpořily přijetí obchodování po zavírací době. ECN jsou automatizované systémy spojující obchodníky s hlavními makléřskými firmami, což jim umožňuje obchodovat s cennými papíry z různých geografických lokalit a bez potřeby burzy jako prostředníka. Jak už to často bývá, technologie odstranila bariéry a umožnila věci, které dříve nebyly možné.
Původně bylo obchodování po zavírací době hlavně záležitostí institucionálních investorů. Elektronické komunikační sítě umožňují těmto velkým institucionálním investorům komunikovat anonymně a skrývat své pozice. Během posledních dvou desetiletí se však ECN staly běžnějšími a uživatelsky přívětivějšími, a některé jsou nyní speciálně navrženy pro potřeby drobných investorů. Příklady ECN zahrnují Instinet, SelectNet a NYSE Arca – poslední z nich umožňuje elektronické obchodování na Newyorské burze a Nasdaq.
Ukazatel obchodování Nasdaq 100 po zavírací době
Růst obchodování po zavírací době přinesl další problém: zpočátku nebylo mnoho zdrojů informací, které by investorům pomohly odhadnout náladu trhu během obchodování po zavírací době. V podstatě všichni investoři mohli pouze sledovat obchodní aktivitu jednotlivých cenných papírů.
Nyní však existuje Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), což je index obchodní aktivity Nasdaq 100 během trhu po zavírací době, od 16:00 do 18:30 ET. Existuje také Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), což je index obchodní aktivity založený na cenách otevření před trhem od 4:00 do 9:30 ET.
Oba, AHI i PMI, jsou výpočty minutu po minutě, používající stejnou metodiku jako index Nasdaq-100 během běžných obchodních hodin. Pokud se po zavírací době s akciemi neobchoduje, jejich ceny zůstávají na denním závěru.
Výhody obchodování po zavírací době
Obchodování po zavírací době má několik výhod. Investoři mohou využít AHT k rychlé reakci na zprávy, které vyjdou mimo standardní obchodní hodiny, aniž by museli čekat na znovuotevření burz. Mnoho důležitých podnikových událostí – například zveřejnění výsledků hospodaření – je publikováno, když jsou trhy zavřené. Ekonomická data jsou také často zveřejňována mimo běžné obchodní hodiny a samozřejmě politické události, které ovlivňují trhy, mohou probíhat 24 hodin denně. AHT tak umožňuje investorům obchodovat na základě nových informací okamžitě.
Opportunistické obchodování mimo standardní obchodní hodiny může potenciálně přinést velké zisky těm, kteří pečlivě sledují zprávy a využívají cenové výkyvy po zavírací době. Samozřejmě existuje také riziko velkých ztrát, pokud obchod nevyjde. Nakonec je však obchodování po zavírací době velmi pohodlné pro lidi, kteří jednoduše nemají čas obchodovat během dne.
Rizika obchodování po zavírací době
Obchodování po zavírací době má také některé nevýhody, včetně nižší likvidity ve srovnání s běžným denním obchodováním. Pravděpodobně uvidíte méně obchodů a obchodníků mimo standardní hodiny a může být obtížnější najít pevné nebo realistické ceny. Navíc je volatilita na trhu AHT obvykle vyšší, s ostřejšími cenovými výkyvy, než jaké běžně zažijete během standardních obchodních hodin.
Mezi další překážky patří to, že jednotliví investoři mohou čelit tvrdé konkurenci v obchodování po zavírací době, protože soupeří s velkými institucionálními investory s obrovskými zdroji a více informacemi. Dalším problémem je, že někteří brokeři umožňují investorům vidět pouze nabídky z vlastního obchodního systému, nikoli z jiných ECN. A samozřejmě existuje riziko, že počítačové zpoždění mohou ovlivnit realizaci vašich obchodů.
Obchodování přes noc
Je třeba zmínit ještě několik dalších pojmů – například obchodování přes noc. Toto se obvykle používá ve spojení s nákupem a prodejem měn mezi 21:00 a 8:00. Transakce přes noc nastává, když investor zaujme nákupní nebo prodejní pozici na konci obchodního dne na jiném trhu, který bude otevřený, zatímco jeho vlastní trh bude zavřený. Obchodování přes noc je považováno za velmi rizikové, protože se mohou stát události, které ovlivní pozici obchodníka před otevřením trhu.
A co je to obchodování na konci dne?
Nakonec jste možná slyšeli také o obchodování na konci dne. Ačkoli to zní velmi podobně jako obchodování po zavírací době, jedná se o něco zcela odlišného a týká se nesprávného jednání v průmyslu podílových fondů.
Obchodování na konci dne je nezákonná praxe správců fondů přijímat nákupní nebo prodejní příkazy poté, co podílový fond vypočítal svou čistou hodnotu aktiv (NAV) – obvykle na konci obchodování – a umožnit investorovi zaplatit cenu založenou na předchozí NAV. Tato praxe byla přirovnána k sázení na dostihy poté, co závod skončil.
Obchodování na konci dne porušuje federální zákony USA o cenných papírech, které upravují cenu, za kterou se podíly podílových fondů nakupují nebo odkupují, a podvádí ostatní investory v podílových fondech tím, že dává pozdním obchodníkům výhodu, kterou ostatní investoři nemají. Proto je považováno za vysoce neetické.
Naopak při obchodování s akciemi po zavírací době určují klasické tržní síly, jako je nabídka a poptávka, změny cen cenných papírů, takže zde není žádný etický problém.