Jak jsou naše trhy oceňovány

Pro oceňování našich akcií bereme prodejní a nákupní ceny z underlying burzy pro každou akcii a poté na tyto ceny aplikujeme přirážku. To znamená, že obchodujete na „skutečných“ cenách z underlying trhu s malou úpravou pro naši provizi. To také znamená, že naše cena bude odrážet kolísání v underlying trhu v důsledku změn v likviditě. 

Příklad

Představme si, že jedna fyzická akcie na underlying trhu má prodejní cenu 99,95 USD a nákupní cenu 100,05 USD.

Když obchodujete s akcií u nás jako s derivátem (například CFD), použijeme fixní přirážku na tuto cenu 0,05 USD na každé straně, což znamená, že naše prodejní cena je 99,90 USD a naše nákupní cena 100,10 USD. To znamená, že naše rozpětí je 0,20.

Pokud se underlying trh rozšíří na 99,80/100,20, naše fixní přirážka 0,05 vytváří naši cenu 99,75/100,25. To znamená, že naše rozpětí nyní činí 0,50. 

Na rozdíl od ostatních našich nabídek se spot forex a kovy neobchodují na centralizované burze na underlying trhu. To znamená, že neexistuje centrální referenční bod, ze kterého by brokeři odvozovali svou cenu, a proto jsou obvykle ceny vypočítávány prostřednictvím řady OTC (over-the-counter) protistran. Tyto mohou zahrnovat investiční banky či jiné brokery.

Tyto ceny podléhají variabilním rozpětím v závislosti na tržních podmínkách. Na Capital.com je agregujeme a následně přidáváme malé dodatečné rozpětí (naše transakční poplatky) v závislosti na trhu. 

Příklad

Podívejme se, jak oceňujeme EUR/USD v daném okamžiku. 

Agregujeme ceny ze tří protistran 1,12345/1,12355, 1,12350/1,12360 a 1,12348/1,12358, pro konsolidovanou cenu 1,12348/1,12358.

K této ceně aplikujeme rozpětí 0,00006*, abychom vytvořili cenu Capital.com 1,12345/1,12361.

Naše oceňování cash indexu je odvozeno od střední ceny našich poskytovatelů cen a odečtením/přidáním rozpětí. 

Naše indexová rozpětí fixujeme na základě časů během dne, obvykle tak, aby odrážela změny v underlying likviditě trhu. Naše rozpětí bývá obvykle nejširší, když je underlying futures trh uzavřen, a nejužší během hlavní obchodní seance s akciemi.

Jelikož jsou cash indexy obchodovatelné na underlying trhu, mnozí poskytovatelé cen, včetně našich, odvozují svou cash cenu z futures ceny a upravují ji na spravedlivou hodnotu, což jsou  očekávané dividendy z jednotlivých akcií a relevantní tržní úrokové sazby.  

Spravedlivá hodnota představuje to, co by index měl mít hodnotu na dokonalém trhu bez arbitrážních příležitostí.

Můžete obchodovat jak na spotových cenách komodit (někdy také nazývaných „nedatované komodity“), tak na futures komodit s námi.

Jak oceňujeme trhy futures komodit 

Naše futures komodit oceňujeme přidáním našeho rozpětí k underlying tržní ceně. Cena, za kterou obchodujete, již zahrnuje rozpětí. 

Rozpětí se mohou měnit. Zkontrolujte prosím jednotlivé detaily trhu v aplikaci nebo webové platformě pro nejnovější čísla. 

Burzy, ze kterých získáváme naše ceny futures komodit, jsou:

• Brent Oil: ICE Futures Europe
• Emise uhlíku: ICE Futures Europe
• Ropa: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
• Kakao US: ICE Futures US
• Přirozený plyn: New York Mercantile Exchange (NYMEX)

Všechny kontrakty vyprší k určeným budoucím datům a jsou vyrovnány v hotovosti, takže nikdy nepřijmete dodávku komodity. 

Jak oceňujeme spotové trhy komodit

Ceny pro naše spotové trhy komodit určujeme pomocí dvou nejbližších futures kontraktů komodity, protože tyto jsou obvykle nejvíce obchodované. 

V průběhu času se naše nedatovaná cena postupně posouvá z ceny nejbližšího kontraktu na cenu dalšího, aby se předešlo potřebě po datu vypršení (někdy nazývaném rollover date).

V našem systému:

• „Front month contract“ (ten, který vyprší nejdříve) se nazývá „A“.
• „Back month contract“ (ten, který vyprší druhý nejdříve) se nazývá „B“.

Naše cena (P0 a P1 na diagramu níže) se postupně pohybuje z ceny „A“ směrem k ceně „B“ mezi těmito dvěma vypršeními body.  

Cena „B“ může být vyšší nebo nižší než cena „A“, přičemž v příkladu níže je vyšší. 

Když front month contract „A“ vyprší, přecházíme na další sadu kontraktů. To znamená, že „B“ se stává novým „A“ a kontrakt, který vyprší po novém „A“, se stává novým „B“. Tento proces pokračuje, takže existuje vždy plynulý přechod z jednoho kontraktu na další.

To znamená, že když přecházíme, naše ceny budou založeny 100% na front month contractu a poté se lineárně posunou směrem k back month.

Při obchodování s těmito (stejně jako s jinými trhy) zaplatíte náklady na noční držení, které mají pro komodity dvě části:

Poplatek za správu: to je fixní poplatek 0,01096%, který se účtuje denně.

Denní úprava prémia: to odráží denní pohyb naší ceny z front month (A) na back month (B). Buď zaplatíte, nebo obdržíte tuto úpravu, v závislosti na směru vašeho obchodu.

Když je cenový rozdíl mezi A a B větší, denní úprava je také větší. 

Cenový rozdíl mezi dvěma kontrakty se může výrazně lišit v závislosti na tržních podmínkách, nejvíce zjevně u komodit, které jsou ovlivněny sezónní poptávkou (např. přirozený plyn). 

Příklad CFD na přirozený plyn

K výpočtu noční úpravy pro přirozený plyn zohledňujeme denní pohyb mezi dvěma futures (denní úprava prémia nebo „DPA“) a poplatek za správu („AF“). 

Noční úprava = DPA% + AF%

AF se počítá jako: 

Cena x 0,01096%

DPA se počítá jako:

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

Kde:

• T1 je předchozí datum vypršení (27/05/24 pro tento příklad)
• T2 je aktuální datum vypršení (24/06/24 pro tento příklad)
• A je cena front month futures
• B  je cena back futures

V tomto případě T2 - T1 dává 28 dní.

Příkladová data

Výpočet předpokládající dlouhou pozici 1 kontraktu za cenu 2,744:

1. Denní úprava prémia

   DPA = (2,791 - 2,744) / 28 x 1 / 2,744 x 100 ≈ 0,0601%

2. Poplatek za správu

   AF = 2,744 x 0,01096% 

3. Celková noční úprava

   Noční úprava = 0,0601% + 0,01096% = 0,071%

Náklady na držení dlouhé pozice přes noc by tedy činily 0,0711%, což zahrnuje denní úpravu prémia a poplatek za správu. Pokud byste byli short na přirozený plyn, obdrželi byste 0,0601% a zaplatili 0,01096%, což by vedlo k čistému kreditu 0,0492%. 

Tyto procenta představují denní náklady nebo kredit za držení pozice na přirozený plyn přes noc, na základě příkladových dat. Sazby se budou měnit, jak se ceny dvou kontraktů sbližují nebo rozcházejí.