什么是盘后交易？
想了解盘后交易的定义吗？盘后交易——也称为延长交易时间——是指在主要市场关闭后买卖证券。这种全天候交易得益于电子通讯网络（ECN），使得交易可以直接通过数字方式进行，甚至可以匿名进行，无需经纪人参与。
你在哪里听说过盘后交易？
盘后交易——简称AHT——通常在股票开盘价高于或低于前一日收盘价时发挥作用。这可能是由于在交易时间以外发生了重大经济发展或公司公告。
你需要了解的盘后交易信息……
当你看到有人在纽约证券交易所敲响开市或闭市钟时，很容易认为市场有固定的交易时间。确实存在标准交易时间——在美国是东部时间上午9:30到下午4点。在这些正常的交易时间内，交易以高流动性为特征——意味着有大量市场参与者，使投资者更容易以合理价格买卖证券。标准交易时间内的竞争和高交易量也意味着股票价格波动往往较小。
但近年来，大型投资者和个人投资者在盘后继续交易证券的情况也越来越普遍。盘后交易主要发生在两个时段：
- 下午时段：下午4:15至晚上8点。
- 上午时段：大约上午8点到上午9:15。
在正常交易日，最早从上午6点就有少量盘前交易。一些交易者和投资者密切关注盘前交易，以判断常规交易时间前的市场走势。但由于交易量有限，可能会给股票的强弱带来误导，只有经验丰富的交易者才建议考虑参与盘前交易。
电子通讯网络
那么，盘后交易如何变得流行起来？这归功于电子通讯网络（ECN）的发展和普及。ECN是将交易者与主要经纪公司连接的自动化系统，使他们能够在不同地区进行证券交易，而无需通过证券交易所作为中介。正如常见的情况一样，技术打破了障碍，使以前不可能的事情变为可能。
最初，盘后交易主要由机构投资者进行。电子通讯网络允许这些大型机构投资者匿名交易，隐藏其持仓。但在过去二十年里，ECN变得更加普及和用户友好，有些甚至专门为散户投资者设计。ECN的例子包括Instinet、SelectNet和NYSE Arca——后者支持纽约证券交易所和纳斯达克的电子交易。
纳斯达克100盘后指标
盘后交易的发展带来了另一个问题：最初，缺乏信息来源帮助投资者判断盘后市场的市场情绪。实际上，投资者只能观察个别证券的交易活动。
但现在有了纳斯达克100盘后指标（AHI），它作为纳斯达克100在盘后市场（东部时间下午4点至6:30）交易活动的指数。还有纳斯达克100盘前指标（PMI），基于盘前开盘价的交易活动指数，时间为东部时间凌晨4点至上午9:30。
AHI和PMI均为逐分钟计算，采用与纳斯达克100指数常规交易时间相同的方法。如果股票在盘后未交易，其价格保持日收盘价。
盘后交易的优势
盘后交易有几个优势。投资者可以利用盘后交易及时响应在标准交易时间外发布的新闻，而无需等待交易所重新开市。许多重要的商业发展——例如盈利发布——通常在市场关闭时公布。经济数据也常在正常交易时间外发布，当然，影响市场的政治事件可能全天候发生。因此，盘后交易允许投资者立即根据新信息进行交易。
在标准交易时间外进行机会主义交易，可能为密切关注新闻并利用盘后价格波动的投资者带来丰厚利润。当然，如果交易失误，也可能带来重大损失。但归根结底，盘后交易对那些白天没有时间交易的人来说非常方便。
盘后交易的风险
盘后交易也存在一些缺点，包括流动性较正常日间交易低。你可能会发现盘后交易的成交量和交易者数量较少，难以找到坚实或合理的价格。此外，盘后市场的波动性通常较高，价格波动比标准交易时间更剧烈。
此外，你应当认识到散户投资者在盘后交易中面临激烈竞争，因为他们要与拥有庞大资源和更多信息的大型机构投资者竞争。另一个问题是，一些经纪商只允许投资者看到其自有交易系统的报价，而非其他ECN的报价。当然，还存在计算机延迟可能影响交易执行的风险。
隔夜交易
还有几个术语值得注意——首先是隔夜交易。该术语通常用于描述在晚上9点到早上8点之间买卖货币。隔夜交易是指投资者在自己市场关闭时，在另一个仍开放的市场进行买卖头寸。隔夜交易被认为风险极高，因为在市场开盘前可能发生影响交易者头寸的事件。
什么是晚间交易？
最后，你可能听说过晚间交易。虽然听起来与盘后交易非常相似，但实际上是完全不同的事情，指的是共同基金行业中的不当行为问题。
晚间交易是指基金经理在共同基金计算净资产价值（NAV）后——通常是在交易结束时——非法接受买卖订单，并允许投资者按前一NAV价格交易。这种做法被比喻为在赛马结束后下注。
晚间交易违反了美国联邦证券法中关于共同基金股份买卖价格的规定，欺骗了其他共同基金投资者，使晚间交易者获得其他投资者没有的优势。因此，这种行为被认为极不道德。
而盘后股票交易则不同，传统的市场供求力量决定证券价格变化，因此没有任何伦理问题。