我们的市场定价方式

对于我们的股票定价，我们取每只股票的基础交易所的卖出和买入价格，然后对这些价格加上加价。这意味着您在基础市场的“真实”价格上交易，只需为我们的费用做小幅调整。这也意味着我们的价格会反映由于流动性变化而导致的基础市场点差波动。 

示例

假设基础市场中一只实物股票的卖出价格为$99.95，买入价格为$100.05。

当您与我们以衍生品（如CFD）交易该股票时，我们将在该价格的每一侧加上固定加价$0.05，使我们的卖出价格为$99.90，买入价格为$100.10。这意味着我们的点差为0.20。

如果基础市场扩展到99.80/100.20，我们的固定加价0.05使我们的价格变为99.75/100.25。这意味着我们的点差现在为0.50。 

与我们其他产品不同，现货外汇和金属并不是在基础市场的集中交易所进行交易。这意味着没有中央参考点供经纪商推导其价格，因此通常价格是通过一系列场外（OTC）交易对手计算的。这些对手可以是投资银行或其他经纪商。

这些价格根据市场条件会受到可变点差的影响。在Capital.com，我们汇总这些价格，然后根据市场情况添加一个小的额外点差（我们的交易费用）。 

示例

让我们来看一下在某个特定时点上我们如何定价EUR/USD。 

我们从三个交易对手处汇总价格为1.12345/1.12355、1.12350/1.12360和1.12348/1.12358，得出合并价格1.12348/1.12358。

在这个价格上，我们加上0.00006*的点差，使Capital.com的价格1.12345/1.12361。

我们的现金指数定价源于我们的价格提供者的中间价格，并减去/加上点差。 

我们根据一天中的时间固定我们的指数点差，通常反映市场基础流动性的变化。当基础期货市场关闭时，我们的点差通常会最宽，而在主要股票交易时段则最窄。

由于现金指数可以在基础市场交易，许多价格提供者（包括我们）将其现金价格从期货价格中得出，并调整公平价值，即构成股票的预期股息和相关市场利率。  

公平价值代表在没有套利机会的完美市场中指数应有的价值。

您可以与我们交易商品现货价格（有时也称为“无到期商品”）和商品期货。

我们如何定价商品期货市场 

我们通过将我们的点差加到基础市场价格上来定价我们的商品期货。您交易的价格已经包含了点差。 

点差可能会变化。请在应用程序或网页平台中检查各个市场的最新数据。 

我们获取商品期货价格的交易所包括：

• 布伦特原油：ICE期货欧洲交易所
• 碳排放：ICE期货欧洲交易所
• 原油：纽约商业交易所（NYMEX）
• 可可美国：ICE期货美国交易所
• 天然气：纽约商业交易所（NYMEX）

所有合约在指定的未来日期到期，并以现金结算，因此您永远不会实际交割商品。 

我们如何定价商品现货市场

我们使用商品的两个最近期货合约来确定商品现货市场的价格，因为这些通常是交易量最大的合约。 

随着时间的推移，我们的无到期价格逐渐从最近合约的价格转向下一个合约，以避免需要到期日（有时称为滚动日期）。

在我们的系统中：

• “前月合约”（即最近到期的合约）称为“A”。
• “后月合约”（即第二快到期的合约）称为“B”。

我们的价格（下图中的P0和P1）在这两个到期点之间逐渐从“A”的价格移动到“B”的价格。  

“B”的价格可以高于或低于“A”的价格，尽管在下面的示例中，它是更高的。 

当前月合约“A”到期时，我们过渡到下一组合约。这意味着“B”成为新的“A”，而在新“A”之后到期的合约成为新的“B”。这个过程持续进行，因此总是能平稳地从一个合约过渡到下一个合约。

这意味着当我们过渡时，我们的定价将100%基于前月合约，然后线性地移动到后月合约。

交易这些合约时（与其他市场一样），您将支付过夜持有成本，对于商品而言，这有两个部分：

管理费用：这是每天收取的固定费用0.01096%。

每日溢价调整：这反映了我们的价格从前月（A）到后月（B）的每日变动。您将根据交易的方向支付或收到此调整。

当“A”和“B”之间的价格差异更大时，每日调整也会更大。 

这两个合约之间的价格差异可能会因市场条件而大幅波动，尤其是在受到季节性需求影响的商品（例如天然气）中。 

天然气CFD示例

为了计算天然气的过夜调整，我们考虑两个期货之间的每日变动（“每日溢价调整”或“DPA”）和管理费用（“AF”）。 

过夜调整 = DPA% + AF%

AF的计算方式为： 

价格 x 0.01096%

DPA的计算方式为：

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

其中：

• T1是上一个到期日（本示例为27/05/24）
• T2是当前到期日（本示例为24/06/24）
• A是前月期货的价格
• B 是后月期货的价格

在这个例子中，T2 - T1给出28天。

示例数据

假设以价格2.744持有1合约的计算：

1. 每日溢价调整

   DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%

2. 管理费用

   AF = 2.744 x 0.01096% 

3. 总过夜调整

   过夜调整 = 0.0601% + 0.01096% = 0.071%

因此，过夜持有多头头寸的成本为0.0711%，包括每日溢价调整和管理费用。如果您做空天然气，您将收到0.0601%并支付0.01096%，最终得到净信用0.0492%。 

这些百分比代表了基于示例数据的过夜持有天然气头寸的每日成本或信用。随着两个合约价格的收敛或发散，利率将会波动。