Τι είναι οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο;
Ψάχνετε για έναν ορισμό των συναλλαγών μετά το κλείσιμο; Οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο – γνωστές και ως συναλλαγές σε παραταθείσες ώρες – είναι η αγορά και πώληση τίτλων μετά το κλείσιμο των βασικών αγορών. Αυτός ο τύπος συναλλαγών καθ’ όλη τη διάρκεια της ημέρας έγινε δυνατός χάρη στα ηλεκτρονικά δίκτυα επικοινωνίας (ECNs), που σημαίνει ότι οι άμεσες συναλλαγές μπορούν να γίνονται ψηφιακά – και ακόμη και ανώνυμα – χωρίς μεσίτες.
Πού έχετε ακούσει για τις συναλλαγές μετά το κλείσιμο;
Οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο – ή AHT για συντομία – συχνά έρχονται στο προσκήνιο όταν η τιμή μιας μετοχής ανοίγει υψηλότερα ή χαμηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης ημέρας. Αυτό μπορεί να οφείλεται σε σημαντική οικονομική εξέλιξη ή εταιρική ανακοίνωση που συνέβη εκτός των ωρών συναλλαγών.
Τι πρέπει να γνωρίζετε για τις συναλλαγές μετά το κλείσιμο…
Όταν βλέπετε κάποιον να χτυπάει το κουδούνι έναρξης ή λήξης στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, είναι εύκολο να φανταστείτε ότι οι αγορές έχουν σταθερές ώρες συναλλαγών. Σίγουρα υπάρχουν τυπικές ώρες συναλλαγών – που στις ΗΠΑ είναι από τις 9:30 π.μ. έως τις 4 μ.μ. Ανατολικής Ώρας. Οι συναλλαγές κατά τις κανονικές αυτές ώρες χαρακτηρίζονται από υψηλή ρευστότητα – που σημαίνει ότι υπάρχουν πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά, καθιστώντας πιο εύκολη την αγορά και πώληση τίτλων σε καλή τιμή. Και ο ανταγωνισμός και ο μεγάλος όγκος συναλλαγών κατά τις τυπικές ώρες σημαίνει επίσης ότι οι διακυμάνσεις τιμών των μετοχών τείνουν να είναι μικρότερες.
Ωστόσο, τα τελευταία χρόνια έχει γίνει όλο και πιο συνηθισμένο τόσο για μεγάλους επενδυτές όσο και για ιδιώτες να συνεχίζουν να συναλλάσσονται μετά το κλείσιμο. Υπάρχουν δύο περιόδους κατά τις οποίες συμβαίνει αυτό:
- Μια απογευματινή περίοδος από τις 4:15 μ.μ. έως τις 8 μ.μ.
- Μια πρωινή περίοδος περίπου από τις 8 π.μ. έως τις 9:15 π.μ.
Λίγες συναλλαγές προαγοράς (premarket) γίνονται επίσης όσο νωρίς και στις 6 π.μ. σε κανονικές ημέρες συναλλαγών. Κάποιοι έμποροι και επενδυτές παρακολουθούν στενά αυτές τις προαγορές για να εκτιμήσουν την κατεύθυνση της αγοράς πριν από τις κανονικές ώρες συναλλαγών. Ωστόσο, οι περιορισμένοι όγκοι συναλλαγών μπορεί να δώσουν μια ψευδή εντύπωση για τη δύναμη ή την αδυναμία μιας μετοχής, και μόνο οι πολύ έμπειροι έμποροι συνιστάται να εξετάζουν τις προαγορές.
Ηλεκτρονικά δίκτυα επικοινωνίας
Πώς λοιπόν έγιναν δημοφιλείς οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο; Λοιπόν, ήταν η ανάπτυξη και διάδοση των ηλεκτρονικών δικτύων επικοινωνίας (ECNs) που ενθάρρυνε την υιοθέτηση των συναλλαγών μετά το κλείσιμο. Τα ECNs είναι αυτοματοποιημένα συστήματα που συνδέουν εμπόρους με μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες, επιτρέποντάς τους να συναλλάσσονται τίτλους από διαφορετικές γεωγραφικές τοποθεσίες και χωρίς να χρειάζεται χρηματιστήριο ως ενδιάμεσος. Όπως συχνά συμβαίνει, η τεχνολογία κατέργησε τα εμπόδια και έκανε δυνατά πράγματα που πριν δεν ήταν.
Αρχικά, οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο ασκούνταν κυρίως από θεσμικούς επενδυτές. Τα ηλεκτρονικά δίκτυα επικοινωνίας επιτρέπουν σε αυτούς τους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές να αλληλεπιδρούν ανώνυμα και να κρύβουν τις θέσεις τους. Αλλά τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα ECNs έχουν γίνει πιο διαδεδομένα και φιλικά προς τον χρήστη, και μερικά είναι πλέον ειδικά σχεδιασμένα για τις ανάγκες των λιανικών επενδυτών. Παραδείγματα ECNs περιλαμβάνουν τα Instinet, SelectNet και NYSE Arca – το τελευταίο από τα οποία επιτρέπει ηλεκτρονικές συναλλαγές στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και το Nasdaq.
Δείκτης μετά το κλείσιμο Nasdaq 100
Η αύξηση των συναλλαγών μετά το κλείσιμο δημιούργησε ένα ακόμη ζήτημα: αρχικά, δεν υπήρχαν πολλές πηγές πληροφοριών διαθέσιμες για να βοηθήσουν τους επενδυτές να εκτιμήσουν το κλίμα της αγοράς κατά τη διάρκεια των συναλλαγών μετά το κλείσιμο. Ουσιαστικά, όλοι οι επενδυτές μπορούσαν να κάνουν ήταν να παρατηρούν τη δραστηριότητα συναλλαγών σε μεμονωμένους τίτλους.
Αλλά τώρα υπάρχει ο Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), που λειτουργεί ως δείκτης της δραστηριότητας συναλλαγών του Nasdaq 100 κατά τις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, από τις 4 μ.μ. έως τις 6:30 μ.μ. ET. Υπάρχει επίσης ο Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), που είναι ένας δείκτης της δραστηριότητας συναλλαγών βασισμένος στις τιμές ανοίγματος πριν την αγορά από τις 4 π.μ. έως τις 9:30 π.μ. ET.
Τόσο ο AHI όσο και ο PMI υπολογίζονται λεπτό προς λεπτό, χρησιμοποιώντας την ίδια μεθοδολογία που χρησιμοποιείται για τον δείκτη Nasdaq-100 κατά τις κανονικές ώρες αγοράς. Αν οι μετοχές δεν συναλλάσσονται μετά το κλείσιμο, οι τιμές τους παραμένουν στο ημερήσιο κλείσιμο.
Πλεονεκτήματα των συναλλαγών μετά το κλείσιμο
Οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο έχουν αρκετά πλεονεκτήματα. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τις AHT για να ανταποκριθούν άμεσα σε ειδήσεις που εμφανίζονται εκτός των τυπικών ωρών συναλλαγών, χωρίς να χρειάζεται να περιμένουν το ξανά άνοιγμα των αγορών. Πολλές σημαντικές επιχειρηματικές εξελίξεις – όπως οι ανακοινώσεις κερδών, για παράδειγμα – δημοσιεύονται όταν οι αγορές είναι κλειστές. Τα οικονομικά δεδομένα επίσης συχνά δημοσιεύονται εκτός των κανονικών ωρών, και φυσικά πολιτικά γεγονότα που επηρεάζουν τις αγορές μπορεί να συμβαίνουν 24/7. Έτσι, οι AHT επιτρέπουν στους επενδυτές να συναλλάσσονται με βάση τις νέες πληροφορίες αμέσως.
Οι ευκαιριακές συναλλαγές εκτός των τυπικών ωρών μπορούν δυνητικά να φέρουν μεγάλα κέρδη σε όσους παρακολουθούν στενά τα νέα και εκμεταλλεύονται τις διακυμάνσεις τιμών μετά το κλείσιμο. Φυσικά, υπάρχει επίσης η πιθανότητα μεγάλων απωλειών αν μια συναλλαγή πάει στραβά. Αλλά τελικά, οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο είναι απλώς πολύ βολικές για ανθρώπους που απλά δεν έχουν χρόνο να συναλλάσσονται κατά τη διάρκεια της ημέρας.
Κίνδυνοι των συναλλαγών μετά το κλείσιμο
Οι συναλλαγές μετά το κλείσιμο έχουν επίσης ορισμένα μειονεκτήματα, συμπεριλαμβανομένης της έλλειψης ρευστότητας σε σύγκριση με τις κανονικές συναλλαγές ημέρας. Πιθανόν να δείτε λιγότερες συναλλαγές και εμπόρους εκτός ωρών, και η εύρεση σταθερών ή ρεαλιστικών τιμών μπορεί να είναι πιο δύσκολη. Επιπλέον, η μεταβλητότητα τείνει να είναι υψηλότερη στην αγορά AHT, με πιο έντονες διακυμάνσεις τιμών από αυτές που συναντάτε συνήθως κατά τις τυπικές ώρες συναλλαγών.
Μεταξύ άλλων εμποδίων, πρέπει να αναγνωρίσετε ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορεί να αντιμετωπίσουν σκληρό ανταγωνισμό στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, καθώς ανταγωνίζονται μεγάλους θεσμικούς επενδυτές με τεράστιους πόρους και περισσότερες πληροφορίες στη διάθεσή τους. Ένα άλλο ζήτημα είναι ότι κάποιοι μεσίτες επιτρέπουν στους επενδυτές να βλέπουν προσφορές μόνο από το δικό τους σύστημα συναλλαγών, και όχι από άλλα ECNs. Και φυσικά, υπάρχει ο κίνδυνος ότι καθυστερήσεις στους υπολογιστές μπορεί να επηρεάσουν την εκτέλεση των συναλλαγών σας.
Συναλλαγές διανυκτέρευσης
Αξίζει να σημειωθούν και μερικοί επιπλέον όροι – πρώτα οι συναλλαγές διανυκτέρευσης. Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται συνήθως για την αγορά και πώληση νομισμάτων μεταξύ 9 μ.μ. και 8 π.μ. Μια συναλλαγή διανυκτέρευσης είναι όταν ένας επενδυτής παίρνει θέση αγοράς ή πώλησης στο τέλος της ημέρας συναλλαγών σε μια άλλη αγορά που θα είναι ανοιχτή ενώ η δική του είναι κλειστή. Οι συναλλαγές διανυκτέρευσης θεωρούνται πολύ ριψοκίνδυνες επειδή μπορεί να συμβούν γεγονότα που επηρεάζουν τη θέση του εμπόρου πριν ανοίξει η αγορά.
Και τι είναι οι συναλλαγές αργά την ημέρα;
Τέλος, ίσως έχετε ακούσει και για τις συναλλαγές αργά την ημέρα. Παρόλο που ακούγεται πολύ παρόμοιο με τις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, στην πραγματικότητα είναι κάτι εντελώς διαφορετικό και αναφέρεται σε ζήτημα κακής συμπεριφοράς στη βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων.
Οι συναλλαγές αργά την ημέρα είναι η παράνομη πρακτική των διαχειριστών κεφαλαίων να δέχονται εντολές αγοράς ή πώλησης αφού ένα αμοιβαίο κεφάλαιο έχει υπολογίσει την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) – συνήθως στο κλείσιμο της αγοράς – και να επιτρέπουν στον επενδυτή να πληρώσει την τιμή βάσει της προηγούμενης NAV. Η πρακτική έχει παρομοιαστεί με το να στοιχηματίζεις σε έναν ιππόδρομο αφού ο αγώνας έχει τελειώσει.
Οι συναλλαγές αργά την ημέρα παραβιάζουν τους ομοσπονδιακούς νόμους των ΗΠΑ που διέπουν την τιμή με την οποία αγοράζονται ή εξαγοράζονται μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων, και εξαπατούν άλλους επενδυτές στα αμοιβαία κεφάλαια δίνοντας πλεονέκτημα στους αργοπορημένους εμπόρους που οι άλλοι επενδυτές δεν έχουν. Επομένως, θεωρείται ιδιαίτερα ανήθικη πρακτική.
Αντίθετα, με τις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, οι κλασικές δυνάμεις αγοράς όπως η προσφορά και η ζήτηση καθορίζουν τις αλλαγές στις τιμές των τίτλων, οπότε δεν υπάρχει καθόλου ηθικό ζήτημα.