Πώς τιμολογούνται οι αγορές μας

Για την τιμολόγηση των μετοχών μας, παίρνουμε τις τιμές πώλησης και αγοράς της υποκείμενης αγοράς κάθε μετοχής και στη συνέχεια εφαρμόζουμε μια προσαύξηση σε αυτές τις τιμές. Αυτό σημαίνει ότι διαπραγματεύεστε με τις «πραγματικές» τιμές από την υποκείμενη αγορά με μια μικρή προσαρμογή για την αμοιβή μας. Σημαίνει επίσης ότι η τιμή μας θα αντικατοπτρίζει τις διακυμάνσεις στο spread της υποκείμενης αγοράς λόγω αλλαγών στη ρευστότητα. 

Παράδειγμα

Ας πούμε ότι μια φυσική μετοχή στην υποκείμενη αγορά έχει τιμή πώλησης $99.95 και τιμή αγοράς $100.05.

Όταν διαπραγματεύεστε τη μετοχή μαζί μας ως παράγωγο (όπως ένα CFD), θα εφαρμόσουμε μια σταθερή προσαύξηση σε αυτή την τιμή των $0.05 από κάθε πλευρά, κάνοντάς την τιμή πώλησης $99.90 και την τιμή αγοράς $100.10. Αυτό σημαίνει ότι το spread μας είναι 0.20.

Αν η υποκείμενη αγορά διευρυνθεί σε 99.80/100.20, η σταθερή μας προσαύξηση των 0.05 καθιστά την τιμή μας 99.75/100.25. Αυτό σημαίνει ότι το spread μας είναι τώρα 0.50. 

Σε αντίθεση με τις υπόλοιπες προσφορές μας, το άμεσο forex και τα μέταλλα δεν διαπραγματεύονται σε κεντρικό χρηματιστήριο στην υποκείμενη αγορά. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει κεντρικό σημείο αναφοράς για τους μεσίτες να αντλήσουν την τιμή τους και έτσι οι τιμές υπολογίζονται συνήθως μέσω μιας σειράς OTC (over-the-counter) αντισυμβαλλομένων. Αυτοί μπορεί να κυμαίνονται από επενδυτικές τράπεζες έως άλλους μεσίτες.

Αυτές οι τιμές υπόκεινται σε μεταβλητά spreads ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Στην Capital.com, τις συγκεντρώνουμε και στη συνέχεια προσθέτουμε ένα μικρό επιπλέον spread (την αμοιβή μας) ανάλογα με την αγορά. 

Παράδειγμα

Ας δούμε πώς τιμολογούμε το EUR/USD σε μια δεδομένη χρονική στιγμή. 

Συγκεντρώνουμε τις τιμές από τρεις αντισυμβαλλομένους των 1.12345/1.12355, 1.12350/1.12360, και 1.12348/1.12358, για μια ενοποιημένη τιμή 1.12348/1.12358.

Σε αυτή την τιμή, εφαρμόζουμε ένα spread των 0.00006* για να κάνουμε την τιμή της Capital.com 1.12345/1.12361.

Η τιμολόγηση των χρηματιστηριακών δεικτών μας προκύπτει από τη μέση τιμή των προμηθευτών μας και την αφαίρεση/προσθήκη του spread. 

Καθορίζουμε τα spreads των δεικτών μας με βάση τις ώρες της ημέρας, συνήθως για να αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές στη ρευστότητα της υποκείμενης αγοράς. Το spread μας θα είναι συνήθως πιο ευρύ όταν η υποκείμενη αγορά futures είναι κλειστή και πιο στενό κατά τη διάρκεια της κύριας συνεδρίας διαπραγμάτευσης μετοχών.

Καθώς οι χρηματιστηριακοί δείκτες είναι διαπραγματεύσιμοι στην υποκείμενη αγορά. Πολλοί προμηθευτές τιμών, συμπεριλαμβανομένου του δικού μας, θα αντλήσουν την τιμή μετρητών τους από την τιμή των futures και θα προσαρμόσουν για την δίκαιη αξία, η οποία είναι  οι αναμενόμενοι μερίσματα των συστατικών μετοχών και τα σχετικά επιτόκια της αγοράς.  

Η δίκαιη αξία αντιπροσωπεύει τι θα έπρεπε να αξίζει ο δείκτης σε μια τέλεια αγορά χωρίς ευκαιρίες arbitrage.

Μπορείτε να διαπραγματευτείτε τόσο τις τιμές άμεσης αγοράς εμπορευμάτων (που ονομάζονται επίσης «μη χρονολογημένα εμπορεύματα») όσο και τα futures εμπορευμάτων μαζί μας.

Πώς τιμολογούμε τις αγορές futures εμπορευμάτων 

Τιμολογούμε τα futures εμπορευμάτων μας προσθέτοντας το spread μας στην τιμή της υποκείμενης αγοράς. Η τιμή στην οποία διαπραγματεύεστε περιλαμβάνει ήδη το spread. 

Τα spreads μπορεί να αλλάξουν. Παρακαλώ ελέγξτε τις λεπτομέρειες της ατομικής αγοράς στην εφαρμογή ή στην διαδικτυακή πλατφόρμα για τις τελευταίες τιμές. 

Τα χρηματιστήρια από τα οποία αντλούμε τις τιμές των futures εμπορευμάτων είναι:

• Πετρέλαιο Brent: ICE Futures Europe
• Εκπομπές Άνθρακα: ICE Futures Europe
• Ακατέργαστο Πετρέλαιο: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
• Κακάο ΗΠΑ: ICE Futures US
• Φυσικό Αέριο: New York Mercantile Exchange (NYMEX)

Όλες οι συμβάσεις λήγουν σε καθορισμένες μελλοντικές ημερομηνίες και διακανονίζονται σε μετρητά, οπότε ποτέ δεν θα παραλάβετε ένα εμπόρευμα. 

Πώς τιμολογούμε τις αγορές άμεσων εμπορευμάτων

Καθορίζουμε τις τιμές για τις αγορές άμεσων εμπορευμάτων μας χρησιμοποιώντας τις δύο πλησιέστερες συμβάσεις futures ενός εμπορεύματος, καθώς αυτές είναι συνήθως οι πιο διαπραγματεύσιμες. 

Με την πάροδο του χρόνου, η μη χρονολογημένη τιμή μας μετατοπίζεται σταδιακά από την τιμή της πλησιέστερης σύμβασης προς την επόμενη για να αποφευχθεί η ανάγκη για ημερομηνία λήξης (που ονομάζεται μερικές φορές ημερομηνία ανανέωσης).

Στο σύστημά μας:

• Η «σύμβαση του πρώτου μήνα» (αυτή που λήγει πιο σύντομα) ονομάζεται «Α».
• Η «σύμβαση του δεύτερου μήνα» (αυτή που λήγει δεύτερη πιο σύντομα) ονομάζεται «Β».

Η τιμή μας (P0 και P1 στο διάγραμμα παρακάτω) μετατοπίζεται σταδιακά από την τιμή του «Α» προς την τιμή του «Β» μεταξύ αυτών των δύο σημείων λήξης.  

Η τιμή του «Β» μπορεί να είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από την τιμή του «Α», αν και στο παράδειγμα παρακάτω, είναι υψηλότερη. 

Όταν λήξει η σύμβαση του πρώτου μήνα «Α», μεταβαίνουμε στο επόμενο σύνολο συμβάσεων. Αυτό σημαίνει ότι το «Β» γίνεται το νέο «Α», και η σύμβαση που λήγει μετά το νέο «Α» γίνεται το νέο «Β». Αυτή η διαδικασία συνεχίζεται, έτσι υπάρχει πάντα μια ομαλή μετάβαση από τη μία σύμβαση στην άλλη.

Αυτό σημαίνει ότι όταν μεταβαίνουμε, η τιμολόγησή μας θα βασίζεται 100% στη σύμβαση του πρώτου μήνα και στη συνέχεια θα μετακινηθεί γραμμικά προς τον δεύτερο μήνα.

Κατά τη διαπραγμάτευση αυτών (όπως και με άλλες αγορές), θα πληρώσετε ένα κόστος διακράτησης overnight, το οποίο για τα εμπορεύματα έχει δύο μέρη:

Τέλος διαχείρισης: αυτή είναι μια σταθερή χρέωση 0.01096% που χρεώνεται καθημερινά.

Ημερήσια προσαρμογή premium: αυτή αντικατοπτρίζει την ημερήσια κίνηση της τιμής μας από τον πρώτο μήνα (Α) προς τον δεύτερο μήνα (Β). Θα πληρώσετε ή θα λάβετε αυτή την προσαρμογή, ανάλογα με την κατεύθυνση της διαπραγμάτευσής σας.

Όταν η διαφορά τιμής μεταξύ Α και Β είναι μεγαλύτερη, η ημερήσια προσαρμογή είναι επίσης μεγαλύτερη. 

Η διαφορά τιμής μεταξύ των δύο συμβάσεων μπορεί να διαφέρει σημαντικά ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς, πιο προφανώς σε εμπορεύματα που επηρεάζονται από εποχιακή ζήτηση (π.χ. φυσικό αέριο). 

Παράδειγμα CFD Φυσικού Αερίου

Για να υπολογίσουμε την προσαρμογή overnight για το Φυσικό Αέριο, εξετάζουμε την ημερήσια κίνηση μεταξύ των δύο futures (την «ημερήσια προσαρμογή premium» ή «DPA») και το τέλος διαχείρισης («AF»). 

Προσαρμογή overnight = DPA% + AF%

Το AF υπολογίζεται ως: 

Τιμή x 0.01096%

Το DPA υπολογίζεται ως:

(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100

Όπου:

• T1 είναι η προηγούμενη ημερομηνία λήξης (27/05/24 για αυτό το παράδειγμα)
• T2 είναι η τρέχουσα ημερομηνία λήξης (24/06/24 για αυτό το παράδειγμα)
• A είναι η τιμή του συμβολαίου του πρώτου μήνα
• B  είναι η τιμή του συμβολαίου του δεύτερου μήνα

Σε αυτή την περίπτωση, το T2 - T1 δίνει 28 ημέρες.

Δεδομένα παραδείγματος

Υπολογισμός με την υπόθεση ότι είστε μακροχρόνιοι 1 συμβόλαιο στην τιμή 2.744:

1. Ημερήσια προσαρμογή premium

   DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%

2. Τέλος διαχείρισης

   AF = 2.744 x 0.01096% 

3. Συνολική προσαρμογή overnight

   Προσαρμογή overnight = 0.0601% + 0.01096% = 0.071%

Το κόστος για τη διατήρηση μιας μακροχρόνιας θέσης overnight θα είναι επομένως 0.0711%, που περιλαμβάνει την ημερήσια προσαρμογή premium και το τέλος διαχείρισης. Αν ήσασταν βραχυχρόνιοι στο Φυσικό Αέριο, θα λάβατε 0.0601% και θα πληρώνατε 0.01096%, με αποτέλεσμα καθαρή πίστωση 0.0492%. 

Αυτές οι ποσοστώσεις αντιπροσωπεύουν το ημερήσιο κόστος ή την πίστωση για τη διατήρηση μιας θέσης στο Φυσικό Αέριο overnight, με βάση τα δεδομένα του παραδείγματος. Οι τιμές θα κυμαίνονται καθώς οι τιμές των δύο συμβάσεων συγκλίνουν ή αποκλίνουν.