Hvad er eftermarkedshandel?
Leder du efter en definition på eftermarkedshandel? Eftermarkedshandel – også kendt som handel uden for normale åbningstider – er køb og salg af værdipapirer efter, at de store markeder er lukket. Denne form for handel døgnet rundt er blevet muliggjort af elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er), som betyder, at direkte handel kan foregå digitalt – og endda anonymt – uden mæglere.
Hvor har du hørt om eftermarkedshandel?
Eftermarkedshandel – eller AHT for kort – kommer ofte i spil, når en aktiekurs åbner højere eller lavere end den lukkede dagen før. Dette kan skyldes en væsentlig økonomisk udvikling eller en virksomhedsmeddelelse, der er sket uden for handelsperioderne.
Det du skal vide om eftermarkedshandel…
Når du ser nogen ringe med åbnings- eller lukningsklokken på New York Stock Exchange, er det let at forestille sig, at markederne har faste handelstider. Der findes bestemt standard handelstider – som i USA er fra kl. 9.30 til 16.00 Eastern Time. Handel i disse normale åbningstider er kendetegnet ved høj likviditet – hvilket betyder, at der er mange markedsdeltagere, der gør det nemmere for investorer at købe og sælge værdipapirer til en god pris. Og konkurrencen samt det høje antal transaktioner i standard handelstimerne betyder også, at aktiekursudsvingene typisk vil være mindre.
Men i de senere år er det også blevet mere almindeligt, at både store investorer og private fortsætter med at handle værdipapirer efter lukketid. Der er to sessioner, hvor dette foregår:
- En eftermiddagssession fra kl. 16:15 til 20:00.
- En morgensession fra omkring kl. 08:00 til 09:15.
Der handles også lidt i premarket allerede fra kl. 06:00 på normale handelsdage. Nogle tradere og investorer følger denne premarket-handel tæt for at vurdere markedets retning før de normale handelstimer. Men de begrænsede handelsvolumener kan give et falsk indtryk af en akties styrke eller svaghed, og kun meget erfarne tradere anbefales at overveje premarket-handel.
Elektroniske kommunikationsnetværk
Hvordan blev eftermarkedshandel populært? Det var udviklingen og udbredelsen af elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er), der opmuntrede til brug af eftermarkedshandel. ECN'er er automatiserede systemer, der forbinder tradere med store mæglere, så de kan handle værdipapirer fra forskellige geografiske placeringer uden at skulle bruge en børs som mellemmand. Som så ofte før har teknologien fjernet barrierer og gjort ting mulige, som ikke var mulige tidligere.
Oprindeligt blev eftermarkedshandel hovedsageligt praktiseret af institutionelle investorer. Elektroniske kommunikationsnetværk tillader disse store institutionelle investorer at handle anonymt og skjule deres positioner. Men i løbet af de sidste to årtier er ECN'er blevet mere udbredte og brugervenlige, og nogle er nu specifikt designet til detailinvestorers behov. Eksempler på ECN'er inkluderer Instinet, SelectNet og NYSE Arca – sidstnævnte muliggør elektronisk handel på New York Stock Exchange og Nasdaq.
Nasdaq 100 eftermarked-indikator
Væksten i eftermarkedshandel rejste et andet problem: i starten var der ikke mange informationskilder til rådighed, som kunne hjælpe investorer med at vurdere markedssentimentet under eftermarkedshandel. Effektivt kunne alle investorer kun observere handelsaktiviteten i enkelte værdipapirer.
Men nu findes der en Nasdaq-100 After Hours Indicator (AHI), som fungerer som en indeks for Nasdaq 100 handelsaktivitet i eftermarkedet, fra kl. 16:00 til 18:30 ET. Der findes også en Nasdaq-100 Pre-Market Indicator (PMI), som er et indeks for handelsaktivitet baseret på premarket åbningskurser fra kl. 04:00 til 09:30 ET.
Både AHI og PMI beregnes minut for minut, med samme metode som bruges til Nasdaq-100-indekset under normale markedstimer. Hvis aktier ikke handles efter lukketid, forbliver deres priser på dagens lukkekurs.
Fordele ved eftermarkedshandel
Eftermarkedshandel har flere fordele. Investorer kan bruge AHT til hurtigt at reagere på nyheder, der bryder uden for normale handelstider, uden at skulle vente på, at børserne åbner igen. Mange vigtige forretningsudviklinger – som regnskabsmeddelelser – offentliggøres, når markederne er lukkede. Økonomiske data frigives også ofte uden for normale handelstider, og selvfølgelig kan politiske begivenheder, der påvirker markederne, ske 24/7. Så AHT giver investorer mulighed for at handle på ny information med det samme.
Opportunistisk handel uden for normale åbningstider kan potentielt give store gevinster for dem, der følger nyhederne tæt og udnytter kursudsving efter lukketid. Selvfølgelig er der også risiko for store tab, hvis en handel går galt. Men i sidste ende er eftermarkedshandel bare meget praktisk for folk, der simpelthen ikke har tid til at handle i dagtimerne.
Risici ved eftermarkedshandel
Eftermarkedshandel har også nogle ulemper, herunder mindre likviditet sammenlignet med normal dagshandel. Du vil sandsynligvis se færre handler og tradere uden for åbningstider, og det kan være sværere at finde solide eller realistiske priser. Desuden har volatiliteten en tendens til at være højere i AHT-markedet med skarpere prisudsving, end du normalt vil opleve i standard handelstimer.
Blandt andre udfordringer bør du erkende, at individuelle investorer kan møde hård konkurrence i eftermarkedshandel, da de konkurrerer mod store institutionelle investorer med massive ressourcer og mere information til rådighed. Et andet problem er, at nogle mæglere kun tillader investorer at se kurser fra deres eget handelssystem og ikke fra andre ECN'er. Og selvfølgelig er der risikoen for, at computerforsinkelser kan påvirke gennemførelsen af dine handler.
Overnatningshandel
Et par flere termer er værd at bemærke – først overnatningshandel. Dette bruges typisk i forbindelse med køb og salg af valutaer mellem kl. 21:00 og 08:00. En overnatningshandelstransaktion er, når en investor tager en købs- eller salgsposition ved afslutningen af handelsdagen i et andet marked, som vil være åbent, mens hans eller hendes eget er lukket. Overnatningshandel anses for at være meget risikabel, fordi der kan ske begivenheder, som påvirker traderens position, inden markedet åbner.
Og hvad er sen-dagshandel?
Endelig har du måske også hørt om sen-dagshandel. Selvom det lyder meget lig eftermarkedshandel, er det faktisk noget helt andet og refererer til et misbrug i investeringsforeningsindustrien.
Sen-dagshandel er den ulovlige praksis, hvor fondsforvaltere accepterer købs- eller salgsordrer efter, at en investeringsforening har beregnet sin nettoværdi (NAV) – normalt ved handelsdagens afslutning – og tillader investoren at betale prisen baseret på den tidligere NAV. Praksis er blevet sammenlignet med at vædde på et hesteløb, efter løbet er slut.
Sen-dagshandel overtræder amerikanske føderale værdipapirlove, der regulerer den pris, til hvilken investeringsforeningsandele købes eller indløses, og det bedrager andre investorer i investeringsforeninger ved at give sen-tradere en fordel, som andre investorer ikke har. Det betragtes derfor som stærkt uetisk.
Med eftermarkedshandel, derimod, bestemmes prisændringer på værdipapirer af klassiske markedsmekanismer som udbud og efterspørgsel, så der er slet ikke noget etisk problem.